Apakah kita sudah selesai dengan lari emas? Dengan satu ukuran historis, emas berada pada tingkat ekstrem. Ketika Anda membandingkan kapitalisasi pasar emas dengan jumlah uang beredar M2, itu hanya lebih tinggi sekali dalam 125 tahun terakhir. Ini terjadi selama Depresi Besar pada tahun 1930-an ketika harga emas stabil tetapi M2 runtuh sebesar 30%. Tapi sekarang, metrik ini telah melampaui puncaknya pada tahun 1980. Ketika rasio ini memuncak dan bergulir, ekuitas cenderung bersinar. Setelah puncak sebelumnya (1934, 1980), saham memberikan pengembalian multi-dekade yang kuat. Ada keunggulan khusus oleh kapitalisasi kecil sehingga Russell tampaknya akan memiliki tahun 2026 yang besar. Rotasi dari emas ke ekuitas mungkin akan segera datang.