Мы закончили с золотым ралли? По одной исторической мере, золото находится на экстремальных уровнях. Когда вы сравниваете рыночную капитализацию золота с денежной массой M2, она была выше только один раз за последние 125 лет. Это было во время Великой депрессии в 1930-х годах, когда цены на золото были стабильными, но M2 упала на 30%. Но сейчас этот показатель превысил свой пик 1980 года. Когда это соотношение достигает пика и начинает снижаться, акции, как правило, начинают сиять. После прошлых пиков (1934, 1980) акции показали сильные многодесятилетние доходности. Особенно выделялись акции малой капитализации, поэтому Russell, похоже, готов к большому 2026 году. Переход от золота к акциям может произойти скоро.