Zijn we klaar met de goudrun? Volgens één historische maatstaf staat goud op extreme niveaus. Wanneer je de marktkapitalisatie van goud vergelijkt met de M2-geldhoeveelheid, is het in de afgelopen 125 jaar slechts één keer hoger geweest. Dit was tijdens de Grote Depressie in de jaren '30, toen de goudprijzen stabiel waren maar de M2 met 30% instortte. Maar nu heeft deze maatstaf zijn piek van 1980 overschreden. Wanneer deze verhouding piekt en omkeert, hebben aandelen de neiging om te schitteren. Na eerdere pieken (1934, 1980) leverden aandelen sterke rendementen over meerdere decennia. Er was een speciale outperformance door small caps, dus de Russell lijkt zich klaar te maken voor een groot 2026. De rotatie van goud naar aandelen zou binnenkort kunnen komen.