Chúng ta đã xong với đợt tăng giá vàng chưa? Theo một thước đo lịch sử, giá vàng đang ở mức cực kỳ cao. Khi so sánh vốn hóa thị trường vàng với cung tiền M2, chỉ có một lần duy nhất trong 125 năm qua mà nó cao hơn. Điều này xảy ra trong cuộc Đại Khủng Hoảng vào những năm 1930 khi giá vàng ổn định nhưng M2 đã sụp đổ 30%. Nhưng bây giờ, chỉ số này đã vượt qua đỉnh điểm năm 1980. Khi tỷ lệ này đạt đỉnh và quay đầu, cổ phiếu thường tỏa sáng. Sau những đỉnh điểm trong quá khứ (1934, 1980), cổ phiếu đã mang lại lợi nhuận mạnh mẽ trong nhiều thập kỷ. Có sự vượt trội đặc biệt của các cổ phiếu nhỏ, vì vậy Russell đang có vẻ sẽ có một năm 2026 lớn. Sự chuyển đổi từ vàng sang cổ phiếu có thể sắp xảy ra.