Ein schwacher Arbeitsmarktbericht, aber wie gewohnt nicht ganz klar. Überraschend starke 119.000 neue Arbeitsplätze, aber der 3-Monats-Durchschnitt liegt nur bei 62.000. Die Arbeitslosenquote steigt um 0,12 Prozentpunkte auf 4,4 %, aber die LFPR und die Beschäftigungsquote steigen und U-6 (die umfassendste Messung) sinkt. Durchschnittliche Arbeitsstunden bleiben stabil.

Ein kleiner Rückgang der Bundesjobs im September. Selbst ohne Shutdown hätte man im Oktober einen größeren Rückgang für die Personen erwartet, die die Abzweigung genommen haben.

Die Arbeitslosenquote war um etwa 0,03 Prozentpunkte pro Monat gestiegen, der Anstieg im September war jedoch viel größer.

Aber das Beschäftigungs-Populations-Verhältnis der erwerbsfähigen Altersgruppe ist stabil geblieben. Und höher als vor COVID.

Der 3-Monats-Durchschnitt des Wachstums der durchschnittlichen Stundenlöhne ist größtenteils stabil und ähnelt eher dem, was man in einer Welt mit 3% Inflation erwarten würde, als in einer Welt mit 2% Inflation.

Stunden flach.

Mein Fazit: Ich würde die Zinsen beim Dezember-Treffen nicht senken. Die Arbeitslosenquote liegt nur 0,2 Prozentpunkte über der langfristigen Schätzung der Fed (d.h. natürliche Rate), wobei das größere Problem die Versorgung ist. Das BIP-Wachstum dürfte hoch sein. Die Inflation liegt 1 Prozentpunkt über dem Ziel. Die Vermögenspreise sind hoch. Der fiskalische Impuls dürfte positiv sein. usw.