Слабоватый отчет по занятости, но, как обычно, не совсем ясный. Неожиданно сильные 119 тыс. новых рабочих мест, но трехмесячное среднее составляет всего 62 тыс. Уровень безработицы увеличился на 0,12 п.п. до 4,4%, но уровень участия в рабочей силе и уровень занятости увеличились, а U-6 (самая широкая мера) снизился. Среднее количество часов осталось на уровне.

Небольшое снижение федеральных рабочих мест в сентябре. Даже при отсутствии закрытия ожидалось бы большее снижение в октябре для людей, которые выбрали форк.

Уровень безработицы увеличивался примерно на 0,03 процентных пункта в месяц, а увеличение в сентябре было значительно больше.

Но коэффициент занятости населения в возрасте трудоспособности оставался стабильным. И выше, чем до COVID.

3-месячная скользящая средняя роста средних почасовых заработков в основном стабильна и больше соответствует тому, что можно ожидать в мире с инфляцией 3%, чем в мире с инфляцией 2%.

Часы в ноль.

Мой итог: я бы не снижал ставки на декабрьском заседании. Уровень безработицы всего на 0,2 процентного пункта выше долгосрочной оценки ФРС (т.е. естественной ставки), при этом большая проблема заключается в предложении. Рост ВВП, вероятно, будет высоким. Инфляция на 1 процентный пункт выше целевого уровня. Цены на активы высокие. Фискальный импульс, вероятно, будет положительным. И так далее.