Słaby raport o zatrudnieniu, ale jak zwykle, nie do końca jasny. Zaskakująco silne 119 tys. nowych miejsc pracy, ale 3-miesięczna średnia wynosi tylko 62 tys. Stopa bezrobocia wzrosła o 0,12 pp do 4,4%, ale wskaźnik uczestnictwa w rynku pracy i wskaźnik zatrudnienia wzrosły, a U-6 (najszersza miara) spadła. Średnia liczba godzin pracy bez zmian.

Mały spadek zatrudnienia w instytucjach federalnych we wrześniu. Nawet w przypadku braku zamknięcia spodziewano się większego spadku w październiku dla osób, które wzięły rozwidlenie.

Stopa bezrobocia rosła o około 0,03 pp/miesiąc, a wzrost we wrześniu był znacznie większy niż to.

Jednak wskaźnik zatrudnienia wśród osób w wieku produkcyjnym pozostaje stabilny. I jest wyższy niż przed COVID.

3-miesięczna średnia ruchoma wzrostu średnich zarobków godzinowych jest w większości stabilna i bardziej przypomina to, czego można by się spodziewać w świecie z inflacją na poziomie 3% niż 2%.

Godziny płaskie.

Moje zdanie: nie obniżałbym stóp procentowych na grudniowym posiedzeniu. Stopa bezrobocia jest tylko 0,2 pp powyżej długoterminowej prognozy Fedu (tj. stopy naturalnej), a większym problemem jest podaż. Wzrost PKB prawdopodobnie będzie wysoki. Inflacja o 1 pp powyżej celu. Ceny aktywów wysokie. Impuls fiskalny prawdopodobnie pozytywny. Itd.