Ich würde das so abändern: "Es ist noch nicht vorbei, bis Chamath auf dem Cover einer Finanzpublikation ist, die ihn mit Buffett vergleicht."

Käufer aufgepasst

Whitney Tilson (@WhitneyTilson) hat heute eine E-Mail verschickt, in der hervorgehoben wird, dass die Ausgaben der Amerikaner für Gesundheitsversorgung jetzt die Ausgaben für Lebensmittel und Wohnen übersteigen! Das Wachstum der nationalen Gesundheitsausgaben von 2000 bis 2023 ist verantwortlich für 20 % des gesamten BIP-Wachstums in diesem Zeitraum. In demselben Zeitraum sind die nationalen Gesundheitsausgaben von 13,3 % des BIP auf 17,6 % gewachsen. Dieses Wachstum von 430 Basispunkten übersteigt das jeder anderen Branche in diesem Zeitraum - Info & Tech wuchs um 410 Basispunkte auf 8,2 % des BIP von 2023. Offensichtlich ist ein Teil des Wachstums im Gesundheitswesen auf Innovation und Erfindung zurückzuführen; und ein Teil auf demografische Faktoren. Die entscheidende Frage ist jedoch: Wie viel von dem überproportionalen Wachstum im Gesundheitswesen ist auf Verschwendung und Wertminderung zurückzuführen? (Bonuspunkte: Vergleichen Sie diese Antwort mit dem Anteil des Wachstums von Info & Tech, der auf Verschwendung und Wertminderung zurückzuführen ist.)

Dies ist eine der eloquentesten Erklärungen, die ich über die Notwendigkeit gehört habe, auf Kern- und Kohlenwasserstoffenergie im Vergleich zu intermittierenden Quellen zu setzen. 🤣

In der Zwischenzeit, in Chamathland:

Ein weiterer IHC-Fan!

Machen Sie jetzt die Kostenvergleiche ohne die staatlichen Subventionen für Sonne und Wind. Ohne Subventionen wären Solar- und Windenergie aufgrund ihrer Schwankungen und erhöhten Übertragungskosten weitaus teurer als Wärmeenergie. cc: @MattMackowiak

Wir sind short auf Enovis $ENOV, einem Roll-up von Gesundheitsunternehmen, das leicht zu leihen ist. Nachfolgend finden Sie nur eine Zusammenfassung der wichtigsten Meinungen zu dieser Idee; für die vollständige Short-These einschließlich eines herunterladbaren PDFs besuchen Sie bitte die Jehoshaphat Research-Website. 1) Die Straße glaubt, dass ENOV eine organische Wachstumsrate im hohen einstelligen Bereich hat. Das hat es nicht; traditionelle Berechnungen des organischen Wachstums zeigen, dass es nominal bei ~2% liegt oder inflationsbereinigt bei ~0%. Diese Art von "Wachstum" wurde von diesem cleveren Management-Team mehrfach neu definiert. 2) ENOV hat endlich die Grenze überschritten mit seiner Schuldenlast. Nach einem Jahrzehnt, in dem diese Geschichte durch M&A am Leben gehalten wurde, ist das Unternehmen nach seiner letzten, riesigen Akquisition zu stark verschuldet, um diese hyperaktive Strategie fortzusetzen. Das organische Wachstum wird daher mit dem Gesamtwachstum konvergieren, was zeigt, wie unrealistisch die Erwartungen der Straße sind. Wir erwarten, dass ENOV in den nächsten Quartalen beginnen wird, die Erwartungen zu verfehlen, und die Erwartungen der Straße viel niedriger zurücksetzen wird (FY25 ist nach hinten geladen, aber die Analysten der Straße erkennen das nicht; die Erwartungen für FY26 und darüber hinaus sind einfach absurd). 3) Sell-Side-Analysten (alle bis auf einen sind Kaufempfehlungen) glauben, dass dieses "schnell wachsende" Unternehmen zu einem EBITDA-Multiple handelt, das mit den Mitbewerbern vergleichbar ist. Es scheint nur so; das bereinigte EBITDA von ENOV ist durch eine Vielzahl von Buchhaltungsunregelmäßigkeiten, kreative Definitionen, intransparente Offenlegungen und mathematische Unmöglichkeiten aufgebläht. Sinnvolle Anpassungen bringen dieses bereinigte EBITDA um 60% oder mehr nach unten. Wir vermuten, dass ENOV möglicherweise gegen SEC-Richtlinien zu bestimmten Finanzberichten verstößt. 4) ENOV ist ein schreckliches Geschäft und schlechter als seine Mitbewerber in jeder klassischen Messgröße. ROIC, freie Cashflows, Margen usw. Es war früher ein anständiges Unternehmen und wurde von verschiedenen Analysten abgedeckt. Das Einzige, was ENOV seit langem gut gemacht hat, ist, die kurzfristigen Gewinne zu übertreffen: In etwas weniger als zehn Jahren hat ENOV die Konsensschätzungen nicht um mehr als einen Cent für irgendwelche vierteljährlichen EPS-Daten verfehlt und hat in allen bis auf zwei übertroffen. Der CEO, der diese fantastische Serie geleitet hat, ist gerade im zarten Alter von 57 Jahren zurückgetreten. Wir lassen immer einige der interessanteren Dinge für unsere Leser! Daher ermutigen wir Sie, unsere Website zu besuchen und das vollständige PDF unserer Short-These herunterzuladen, wobei Sie auch auf unseren sehr wichtigen Haftungsausschluss achten. Kommentare und Korrekturen sind auf unserer Website oder an unsere E-Mail-Adresse willkommen.

Mittagessen an dem besten Ort in NYC, sehr traurig, dass niemand von IHC gehört hat, sie werden KEINE Einladung zur nächsten Feier bekommen, das gesagt, werde ich nach diesem Mittagessen nach unserer nächsten großartigen Short-Idee suchen.

Nicht alle Helden tragen Umhänge…