Tôi sẽ sửa lại câu này bằng cách nói "Chưa kết thúc cho đến khi Chamath xuất hiện trên bìa của một tạp chí tài chính so sánh anh ấy với Buffett".

người mua hãy cẩn thận

Whitney Tilson (@WhitneyTilson) đã gửi một email hôm nay nhấn mạnh rằng chi tiêu của người Mỹ cho chăm sóc sức khỏe hiện nay vượt quá chi tiêu cho thực phẩm và nhà ở! Sự tăng trưởng trong Chi tiêu Y tế Quốc gia từ năm 2000 đến 2023 đã góp phần 20% vào sự tăng trưởng tổng thể của GDP trong thời gian đó. Trong cùng khoảng thời gian, NHE đã tăng từ 13,3% GDP lên 17,6%. Sự tăng trưởng 430 bps này vượt quá bất kỳ ngành nào khác trong thời gian đó - Thông tin & Công nghệ đã tăng 410 bps lên 8,2% GDP năm 2023. Rõ ràng, một phần nào đó của sự tăng trưởng trong chăm sóc sức khỏe là do đổi mới và phát minh; và, một phần do nhân khẩu học. Câu hỏi chính là: Bao nhiêu phần trăm sự tăng trưởng vượt bậc của chăm sóc sức khỏe là do lãng phí và các lớp giá trị trừ đi? (Điểm thưởng: So sánh câu trả lời đó với bao nhiêu phần trăm sự tăng trưởng của Thông tin & Công nghệ là do lãng phí và các lớp giá trị trừ đi.)

Đây là một trong những lời giải thích hùng hồn nhất mà tôi đã nghe về sự cần thiết phải dựa vào năng lượng hạt nhân và hydrocarbon so với năng lượng gián đoạn. 🤣

Trong khi đó, ở Chamathland:

Một fan IHC nữa!

Bây giờ hãy so sánh chi phí mà không cần trợ cấp của chính phủ cho năng lượng mặt trời và gió. Nếu không có trợ cấp, năng lượng mặt trời và gió sẽ đắt hơn nhiều so với năng lượng nhiệt do không liên tục và chi phí truyền tải tăng lên. cc: @MattMackowiak

Chúng tôi đang bán khống Enovis $ENOV, một công ty tổng hợp các doanh nghiệp chăm sóc sức khỏe dễ vay mượn. Dưới đây chỉ là tóm tắt các ý kiến chính trong ý tưởng này; để có luận điểm bán khống đầy đủ bao gồm PDF có thể tải xuống, vui lòng xem trang web Jehoshaphat Research. 1) Phố Wall tin rằng ENOV có tỷ lệ tăng trưởng hữu cơ cao một chữ số. Nó không phải vậy; toán học tăng trưởng hữu cơ truyền thống cho thấy nó chỉ khoảng 2% về mặt danh nghĩa, hoặc khoảng 0% điều chỉnh theo lạm phát. Loại "tăng trưởng" này đã được định nghĩa lại nhiều lần bởi đội ngũ quản lý khéo léo này. 2) ENOV cuối cùng đã vượt qua giới hạn với gánh nặng nợ nần của mình. Sau một thập kỷ duy trì câu chuyện này thông qua M&A, công ty hiện đã quá đòn bẩy sau thương vụ mua lại lớn cuối cùng để tiếp tục chiến lược siêu năng động này. Tăng trưởng hữu cơ do đó sẽ hội tụ với tổng tăng trưởng, phơi bày sự không thực tế của kỳ vọng từ Phố Wall. Chúng tôi dự đoán ENOV sẽ bắt đầu không đạt được kỳ vọng trong vài quý tới, và sẽ điều chỉnh kỳ vọng của Phố Wall xuống thấp hơn nhiều (FY25 có tính chất cuối kỳ nhưng các nhà phân tích Phố Wall không nhận ra điều đó; kỳ vọng cho FY26 và các năm tiếp theo là hoàn toàn vô lý). 3) Các nhà phân tích bán bên (tất cả trừ một người là Mua) tin rằng công ty "tăng trưởng nhanh" này giao dịch với một hệ số EBITDA tương đương với các đối thủ. Nó chỉ có vẻ như vậy; EBITDA điều chỉnh của ENOV bị thổi phồng bởi một loạt các bất thường kế toán, định nghĩa sáng tạo, công bố mờ mịt và những điều không thể tính toán. Các điều chỉnh hợp lý làm giảm EBITDA điều chỉnh này xuống 60% hoặc hơn. Chúng tôi nghi ngờ ENOV có thể đang vi phạm các hướng dẫn của SEC về một số báo cáo tài chính. 4) ENOV là một doanh nghiệp tồi tệ, và tệ hơn các đối thủ của nó, trên mọi thước đo cổ điển. ROIC, dòng tiền tự do, biên lợi nhuận, v.v. Nó từng là một công ty khá tốt, và đã được nhiều nhà phân tích khác nhau theo dõi. Gần như điều duy nhất mà ENOV đã làm tốt trong một thời gian dài là vượt qua lợi nhuận ngắn hạn: Trong chưa đầy mười năm, ENOV chưa bao giờ thiếu đồng thuận đến mức một xu cho bất kỳ báo cáo EPS hàng quý nào, và đã vượt qua tất cả trừ hai lần. Giám đốc điều hành đã dẫn dắt chuỗi thành công tuyệt vời này vừa mới từ chức ở tuổi 57. Chúng tôi luôn để lại một số điều thú vị hơn cho độc giả của mình! Vì vậy, chúng tôi khuyến khích bạn truy cập trang web của chúng tôi và tải xuống PDF đầy đủ của luận điểm bán khống của chúng tôi, đồng thời chú ý đến tuyên bố rất quan trọng của chúng tôi. Các ý kiến và sửa đổi được hoan nghênh tại trang web của chúng tôi hoặc địa chỉ email của chúng tôi.

Ăn trưa tại địa điểm tuyệt vời nhất ở NYC, rất buồn vì không ai biết đến IHC, họ sẽ KHÔNG nhận được lời mời đến bữa tiệc năm sau, nói vậy thôi, tôi sẽ tìm kiếm ý tưởng bán khống tuyệt vời tiếp theo của chúng ta sau bữa trưa này.

Không phải tất cả các anh hùng đều mặc áo choàng...