Je modifierais cela en disant : "Ce n'est pas fini tant que Chamath n'est pas en couverture d'une publication financière qui le compare à Buffett."

acheteur, méfie-toi

Whitney Tilson (@WhitneyTilson) a envoyé un e-mail aujourd'hui soulignant que les dépenses des Américains en soins de santé dépassent désormais celles consacrées à la nourriture et au logement ! La croissance des dépenses nationales de santé de 2000 à 2023 est responsable de 20 % de la croissance globale du PIB pendant cette période. Au cours de la même période, les dépenses nationales de santé sont passées de 13,3 % du PIB à 17,6 %. Cette augmentation de 430 points de base dépasse celle de toute autre industrie durant cette période - l'Info & Tech a augmenté de 410 points de base pour atteindre 8,2 % du PIB de 2023. Évidemment, une partie de la croissance des soins de santé est due à l'innovation et à l'invention ; et, une partie est due à la démographie. La question clé est donc : Quelle part de la croissance excessive des soins de santé est due au gaspillage et aux couches de soustraction de valeur ? (Points bonus : Contrastez cette réponse avec la part de la croissance de l'Info & Tech due au gaspillage et à la soustraction de valeur.)

C'est l'une des explications les plus éloquentes que j'ai entendues concernant la nécessité de s'appuyer sur l'énergie nucléaire et les hydrocarbures par rapport aux intermittents. 🤣

Pendant ce temps, dans le pays de Chamath :

Un autre fan d'IHC !

Maintenant, faites les comparaisons de coûts sans les subventions gouvernementales pour le solaire et l’éolien. Sans subventions, le solaire et l’éolien seraient beaucoup plus chers que l’énergie thermique en raison de leur intermittence et de l’augmentation du coût de transport. cc : @MattMackowiak

Nous sommes à découvert sur Enovis $ENOV, un regroupement d'entreprises de santé qui est facile à emprunter. Ci-dessous se trouve un résumé des principales opinions sur cette idée ; pour la thèse de vente complète, y compris un PDF téléchargeable, veuillez consulter le site de Jehoshaphat Research. 1) La rue pense qu'ENOV bénéficie d'un taux de croissance organique à un chiffre élevé. Ce n'est pas le cas ; les mathématiques traditionnelles de la croissance organique montrent qu'il est d'environ 2 % nominalement, ou environ 0 % ajusté à l'inflation. Ce type de "croissance" a été redéfini plusieurs fois par cette équipe de direction astucieuse. 2) ENOV a enfin franchi le cap avec sa charge de dette. Après une décennie à maintenir cette histoire en vie grâce à des fusions et acquisitions, l'entreprise est maintenant trop endettée après sa dernière acquisition massive pour continuer cette stratégie hyperactive. La croissance organique va donc converger avec la croissance totale, exposant à quel point les attentes de la rue sont irréalistes. Nous nous attendons à ce qu'ENOV commence à manquer ses prévisions dans les prochains trimestres et à réajuster les attentes de la rue beaucoup plus bas (l'exercice 2025 est chargé à l'arrière, mais les analystes de la rue ne s'en rendent pas compte ; les attentes pour l'exercice 2026 et au-delà sont tout simplement absurdes). 3) Les analystes de la vente (tous sauf un recommandent d'acheter) pensent que cette entreprise "à forte croissance" se négocie à un multiple d'EBITDA comparable à ses pairs. Cela n'apparaît que comme tel ; l'EBITDA ajusté d'ENOV est gonflé par une série d'irrégularités comptables, de définitions créatives, de divulgations opaques et d'impossibilités mathématiques. Des ajustements de bon sens font chuter cet EBITDA ajusté de 60 % ou plus. Nous soupçonnons qu'ENOV pourrait également violer les directives de la SEC sur certains rapports financiers. 4) ENOV est une entreprise terrible, et pire que ses pairs, sur toutes les mesures classiques. ROIC, flux de trésorerie libre, marges, etc. C'était autrefois une entreprise décente, et elle était couverte par différents analystes. À peu près la seule chose qu'ENOV a bien faite depuis longtemps est de dépasser les bénéfices à court terme : en un peu moins de dix ans, ENOV n'a pas manqué le consensus de plus d'un centime pour les résultats trimestriels de BPA, et a dépassé toutes les prévisions sauf deux. Le PDG qui a dirigé cette fantastique série vient de démissionner à l'âge vénérable de 57 ans. Nous laissons toujours certaines des choses les plus intéressantes à nos lecteurs ! Nous vous encourageons donc à visiter notre site Web et à télécharger le PDF complet de notre thèse de vente, en prêtant également attention à notre très important avertissement. Les commentaires et corrections sont les bienvenus sur notre site Web ou à notre adresse e-mail.

Déjeuner au meilleur endroit de NYC, très triste que personne n'ait entendu parler d'IHC, ils ne recevront PAS d'invitation à la fête de l'année prochaine, cela dit, je chercherai notre prochaine grande idée de vente à découvert après ce déjeuner.

Tous les héros ne portent pas de capes…