🚨 市場下跌的原因： 職位空缺剛剛崩潰。 654.2萬 vs 預期720萬。 在過去兩年中，市場依賴一個假設： 增長放緩，通脹降溫，勞動力保持強勁。 這個假設現在是錯誤的。 公司在削減開支之前會凍結招聘。 他們在裁員之前會削減開支。 市場會提前定價這一序列。 歷史很清楚： - 2000年：招聘需求在科技崩潰之前回落 - 2007年：職位空缺下降，而股票保持自滿 - 2020年：職位空缺在失業率爆炸之前破裂 同樣的情況。 真正的衝擊不是數字。 而是共識有多錯。 廣泛的宏觀失誤意味著現實的變化速度超過了模型。 當這種情況發生時，重新定價是不可避免的。 招聘減少 → 工資增長放緩 → 消費疲弱 → 盈利壓力。 ...