🚨 市场下跌的原因： 职位空缺刚刚崩溃。 654.2万 vs 720万的预期。 在过去两年里，市场依赖一个假设： 增长放缓，通胀降温，劳动力保持强劲。 这个假设现在是错误的。 公司在削减开支之前会冻结招聘。 在裁员之前会削减开支。 市场会提前定价这个顺序。 历史很清楚： - 2000年：招聘需求在科技崩溃之前回落 - 2007年：职位空缺下降，而股票保持自满 - 2020年：职位空缺在失业率爆炸之前破裂 同样的局面。 真正的冲击不是数字。 而是共识是多么错误。 广泛的宏观失误意味着现实的发展速度超过了模型。 当这种情况发生时，重新定价是不可避免的。 招聘减少 → 工资增长放缓 → 消费疲软 → 盈利压力。 ...