我認為市場正在定價，Hyperliquid 的增長故事不再那麼引人注目，所有新交易者將選擇 Lighter 而非 Hyperliquid。 假設流通供應量為 5 億，PE 比率將約為 13 倍，且完全沒有收入增長。這是我認為的最壞情況，稱之為「非常便宜」。 也許是時候考慮一個 S3，持續到 2026 年的整個年度。