Creo que los mercados están valorando que la historia de crecimiento de Hyperliquid ya no es tan convincente y que todos los nuevos traders elegirán Lighter en lugar de Hyperliquid. Suponiendo un suministro circulante de 500M, el ratio PE sería de alrededor de 13x sin ningún crecimiento de ingresos. Ese es un escenario de peor caso que considero "muy barato". Quizás sea hora de considerar un S3 que dure todo 2026.