我认为市场正在定价，Hyperliquid 的增长故事不再那么引人注目，所有新交易者将选择 Lighter 而不是 Hyperliquid。 假设流通供应量为 5 亿，市盈率将大约在 13 倍左右，且没有任何收入增长。这是我认为的“非常便宜”的最坏情况。 也许是时候考虑一个 S3，以持续到 2026 年的整个年度。