数字资产国库现象非常聪明，但归根结底是基础公司私下向VIP出售代币，价格为每个代币$x，然后利用收益以每个代币$2x的价格公开回购代币，显然是以更少的代币数量。 我们在这里的金融工程方面实在是太出色了。

这里看似是一个逆向观点，即自动做市商（AMM）只能被比作Web3的谷歌眼镜。 仍然有一些人认为它们可以被迭代，但实际上，未来的唯一迭代将需要越来越多的中心化，以获得稍微更好的用户体验。

我非常不确定 btc / ai trinity / gold 在未来 5-10 年内是否会跑赢大盘。 没有什么能阻止这列火车吗？

说实话，开个玩笑，实际上在这一点上没有人相信这条推文的第一部分。 几乎所有中央银行都遵循相同的凯恩斯主义剧本，而美元是全球储备货币。

$debtcoin 可能会支付我的退休金 说实话，去他妈的，debtcoin 甚至可能会支付美国的退休金。那个社会保障赤字可不会自己填补。

$XPL是新$XRP 抹去银行，废除 SPS 的 SWIFT、GORILLON

有趣的是，郁金香元死了。一个跨境的、可信的中立的、足够分散的 17 世纪货币轨道听起来无与伦比。 知道为什么会失败吗？

在加密货币领域，即使你的产品只是暂时有用，你也可以创建一个价值数十亿以上的代币项目。$PUMP 完全符合这一点。其他有趣的案例包括以太坊上的众多 L2，如 $ARB，目前几乎没有被使用。当然，在上一个周期，你还有 Axie ($AXS)、NFT 和 $BLUR 等等。所有这些都是价值数十亿的项目，命运相似。 这并不是团队的错，因为加密投资者对基础经济活动的可持续性（这与团队的执行能力无关）做出了错误的预测，进而影响了收益/现金流。

$pump 显然是一个糟糕的长期/中期“投资”，说实话，你只需要读懂（字里行间）。 销售结构中有太多不妥之处，还有一点虚伪。我认为最初对对冲 ICO 贡献的呼吁是正确的，无论随后的结果如何。

关于 Pump Dot Fun Sale（@pumpdotfun）： 在我看来，看到$PUMP在 @HyperliquidX 等盘前场所以 40 亿美元估值的 ICO 销售持续溢价 20%+ 的价格进行交易，尤其是在 100 亿美元>的大交易量和不小的 OI 上，这是不可想象的。对我来说，盘前价格实际上是一个预测市场，涉及一个问题：该项目能以多快的速度吸引全部 6 亿美元的公共硬顶。 我的观点是，由于几个原因，加薪将比人们预期的要长得多。加注和第 1 天的浮动量是巨大的。Pump 已经以相同的估值从机构/私人投资者那里获得了 $720m（参与者不知道:D）。再增加 6 亿美元的零售收入，你就要求山寨币市场在真正的干粉感到稀缺的时候吞下 13 亿美元的新鲜供应。很难说山寨币市场有多少潜在流动性愿意竞标此类机会，但我的直觉是，它比超流动性投机者想象的要少得多。回顾最接近的比较可能是 @worldlibertyfi，他们 590 亿美元的加薪花了几个月的时间才填补，而 POTUS 和他的同事在董事会上。 坚信，尽管提供了即时流动性，但不会急于填补这一加薪，这显然意味着这是令人难以置信的看跌荒谬溢价。每个人都将有足够的时间参与。 我对较高的盘前价格将导致更快的销售上限的论点有些同情，因为灵活的 delta 中性基金试图通过买入 ICO 和卖出永续合约来捕获盘前<>ICO 套利，但考虑到 OI 限制，例如 HL OI 为 $50m，即公共存款上限的 <10%，我发现这是套利收敛的一个论据，因为 OI 远不够大进行整个销售 delta 中性。更合理的路径是收敛到均衡价格，随着现实的出现，均衡价格会进一步下降。该团队能否用自己的 7.2 亿美元战争基金支持加薪，或者通过巧妙的激励措施来推动发布？当然，一点没错。这符合他们的利益......有点。。。尽管他们已经获得了大量现金流动性。 我认为他们会尝试填补它，特别是如果加薪本身比预期的要长，但这应该有足够的时间做出反应并接近 ICO 价格。鉴于大多数参与者都在 LTF 赌博，我认为这里关于收入/收益份额的任何讨论都无关紧要。