Các khoản tiền gửi PYUSD trên Aave đã tăng khoảng 40 lần trong quý 4 năm 25, từ 10 triệu đô la lên khoảng 400 triệu đô la. Bối cảnh: PayPal đã ra mắt các ưu đãi trên chuỗi (thông qua Merkl) để lấp đầy một khoảng trống rất cụ thể: PayPal trả khoảng 4% trong ứng dụng, nhưng những người nắm giữ trên chuỗi không nhận được lợi suất đó. → Các ưu đãi đã “chuyển” lợi suất trong ứng dụng sang người dùng DeFi. Đây là một nghiên cứu trường hợp vi mô tốt về “sự hội tụ giữa fintech và DeFi”: PayPal không xây dựng đường cho vay; nó chỉ cần thuê bảng cân đối kế toán và động cơ rủi ro của Aave. → Đó là phân phối hiệu quả về vốn. Điều cần theo dõi ở đây là sau các ưu đãi. Nếu các khoản tiền gửi giữ lại, hãy mong đợi nhiều “hybrids stablecoin TradFi/fintech + đường ray DeFi” hơn sẽ xuất hiện.