قفزت ودائع PYUSD على Aave ~40 ضعف في الربع الرابع من 2025، من 10 ملايين دولار إلى ~400 مليون دولار. السياق: أطلقت PayPal حوافز على السلسلة (عبر Merkl) لسد فجوة محددة جدا: PayPal يدفع ~4٪ داخل التطبيق، لكن حاملي السلسلة لا يحصلون على هذا العائد. → الحوافز قامت فعليا ب"نقل" عائد التطبيق إلى مستخدمي التمويل اللامركزي. هذه دراسة دقيقة جيدة ل "تقارب التمويل اللامركزي في التكنولوجيا ↔ المالية": لم تبن PayPal سكة إقراض؛ يمكنها فقط استئجار الميزانية العمومية + محرك المخاطر الخاص ب Aave. → هذا هو توزيع فعال من حيث رأس المال. ما يجب مراقبته هنا هو الحوافز بعد الفعالية. إذا استمرت الودائع، توقع المزيد من الأنظمة الهجينة "التمويل التقليدي/العملات المستقرة + سكك التمويل اللامركزي" التي تتبعها.