Депозити PYUSD на Aave зросли ~40 разів у четвертому кварталі 2025 року — з $10 млн до ~$400 млн. Контекст: PayPal запровадив стимули в блокчейні (через Merkl), щоб закрити дуже конкретну прогалину: PayPal платить ~4% у додатку, але власники блокчейну не отримують такого доходу. → Стимули фактично «портували» доходність у додатку користувачам DeFi. Це хороший мікро-кейс «фінтех-конвергенції ↔ DeFi»: PayPal не створював кредитну залізницю; він може просто орендувати баланс + ризиковий двигун Aave. → Це капітало-ефективний розподіл. На що варто звернути увагу — це пост-стимули. Якщо депозити залишаться, очікуйте більше гібридів «TradFi/fintech стейблкоїни + DeFi rails».