🚨NHẬT BẢN LÀ MỘT RỦI RO VĨ MÔ THỰC SỰ Nhật Bản đang ngồi trên khoảng ~$10T nợ chính phủ Cùng lúc đó, lợi suất JGB vừa đạt mức cao kỷ lục trên toàn bộ đường cong Trong nhiều thập kỷ, Nhật Bản đã sống sót vì lãi suất gần bằng không Thời kỳ đó đã kết thúc – và toán học trở nên nhanh chóng khi lợi suất tăng Lợi suất cao = chi phí phục vụ nợ bùng nổ Nhật Bản không thể cắt giảm chi tiêu, không thể tăng thuế một cách có ý nghĩa, và không thể in tiền tự do mà không làm sụp đổ đồng yên và nhập khẩu lạm phát Bây giờ là rủi ro tràn ra Nhật Bản sở hữu hàng nghìn tỷ tài sản nước ngoài: - Hơn $1T trái phiếu kho bạc Mỹ - Hàng trăm tỷ trong cổ phiếu và trái phiếu toàn cầu Họ giữ những tài sản đó vì lợi suất trong nước không trả gì cả Bây giờ trái phiếu Nhật Bản cuối cùng cũng cung cấp lợi suất thực – và tài sản Mỹ mất sức hấp dẫn sau khi phòng ngừa Cùng lúc đó, giao dịch carry yen đang tháo gỡ Hơn $1T đã vay với lãi suất thấp bằng yen và được đầu tư vào cổ phiếu, crypto, EM, bất cứ thứ gì có lợi suất Thêm vào đó:...