🚨JAPONSKO JE SKUTEČNÉ MAKRO RIZIKO Japonsko má dluh ve státě ~10 t dolarů Současně výnosy JGB právě dosáhly rekordních maxim na celé křivce Japonsko přežívalo desetiletí, protože míra byla téměř nulová Ta éra je pryč – a matematika se rychle rozbíjí, když výnosy rostou Vyšší výnosy = explodující náklady na správu dluhu Japonsko nemůže omezit výdaje, nemůže smysluplně zvýšit daně a nemůže volně tisknout, aniž by potlačilo jen a neimportovalo inflaci Teď riziko přelévání Japonsko vlastní biliony zahraničních aktiv: - $1T+ v amerických státních dluhopisech - Stovky miliard v globálních akciích a dluhopisech Drželi tato aktiva, protože domácí výnosy nic nepřinesly Nyní japonské dluhopisy konečně nabízejí skutečné výnosy – a americká aktiva ztrácejí atraktivitu po zajištění Současně se trh s jenem rozplývá Přes 1 tisíc dolarů si půjčil levně v jenech a investoval do akcií, krypta, EM, čehokoliv s výnosem K tomu přidáte:...