🔥 Rasyonel tartışma: Boğa piyasasının son bölümü mü yoksa ara mı? 1011'deki düşüşün ardından piyasa sert bir şekilde geri çekildi ve "boğa piyasası bitti mi" konusundaki sesler yeniden artmaya başladı. Geçtiğimiz iki gün içinde pek çok görüş ortaya çıktı ve bu makale birden fazla perspektiften özetlemeye ve daha eksiksiz bir piyasa taslağı oluşturmaya çalışmak için kendi yargımızı eklemeye çalışıyor. ⭐️ Öncelikle "boğa piyasası"nın anlamını anlayalım En geleneksel bakış açısıyla bakarsak - "likiditenin gevşek olup olmadığı", o zaman şu anda gerçekten bir boğa piyasası gibi görünmüyor. Fed henüz faiz oranlarını gerçekten düşürmedi ve bilanço küçültme devam ediyor, ancak soru şu: BTC ve Nasdaq neden hala bu kadar yükselebiliyor? Son iki yılda BTC ile teknoloji hisseleri arasındaki bağlantı giderek güçlendi. Özellikle yapay zeka pazarının piyasaya sürülmesinden sonra BTC'nin trendi Nasdaq ile neredeyse eş zamanlı olarak yükselişe geçti. Şu ana kadar Nasdaq ile korelasyonu 0,8'e yakın, Nvidia ile fiyat bağlantısı ise 0,75'e kadar çıktı. Birçok kurum BTC'yi "teknoloji varlık sepetinin" bir parçası olarak görmeye başladı. Yani bu boyuttan bakıldığında, boğa piyasası aslında zaten çalışıyor, ancak bu boğa piyasasının "motoru" artık para değil, beklentiler - politika gevşetme beklentileri, yapay zeka endüstrisi döngüsü için beklentiler ve yeni varlık tahsis yapıları için beklentiler - atıyor. ⭐️ 2. ETF yatırımcıları, balinalar ve altın standardı tarafından getirilen sinyaller Gözden kaçan bir diğer sinyal ise bu boğa piyasasındaki en kritik yatırımcı grubu olan kurumların ve ETF kullanıcılarının geri çekilmemiş olması. BlackRock'un IBIT ve ETHA'sı şu anda sırasıyla 800.000'den fazla BTC ve yaklaşık 4 milyon ETH tutuyor ve temelde bu fonlardan büyük ölçekli bir çıkış olmadı. Pozisyon yapısı açısından bakıldığında, bu yatırımcıların çoğu uzun vadeli tahsis hesaplarıdır ve satın aldıktan sonra neredeyse hiç hareket etmezler - bu bir anlamda "yarı kilitlidir". Balinalara ve büyük cüzdan adreslerine bakıldığında, piyasa geçtiğimiz hafta keskin bir şekilde geri çekilse de belirgin bir panik satışı yaşanmadı. Aksine, birçok büyük yatırımcı pozisyonlarını artırıyor, fon biriktiriyor ve perakende yatırımcılar eti kestiğinde pazarlık yapıyor. Bu işaretler, bu yükseliş turunun sıcak para heyecanı kadar ince olmadığını ve arkasında yapılandırılmış uzun vadeli bir gücün bulunduğunu gösteriyor. Tabii ki, risksiz değil. Bazı insanlar ayrıca altın standardı perspektifinden BTC-altın oranının "düşük bir zirveden" çıktığını, 40,8 onstan daha düşük aralığa düştüğünü ve yapının daha çok baş ve omuzlara benzediğini belirtti. Bu, en azından altın fiyatlaması açısından bakıldığında, bu boğa piyasasının hızlanma aşamasının sona erdiği ve bir aralığa girme olasılığının arttığı anlamına gelebilir. ⭐️ 3. Karşılaştırmalı tarih: benzerlikler ve farklılaşmalar 2025 yılı boyunca piyasa trendine baktığımızda, bu boğa piyasasının hızının 2017 ve 2021 sonuna göre önemli ölçüde daha yavaş olduğunu görüyoruz. Son iki turda, BTC köşelerine genellikle şunlar eşlik etti: Parabolik hızla yükseliyor Perakende yatırımcılar patlama yaşıyor Altcoinler geniş bir alanda zirveye ulaştı Zincir içi değerlemeler aşırı derecede ısınıyor (MVRV, kâr çipi oranı vb.) Ve şimdi: BTC yeni bir zirveye ulaşmış olsa da, piyasanın kahramanları hala BTC ve ETH gibi ana akım kripto paralar ve küçük madeni paraların yükselişi çılgınca değil; Perakende yatırımcılar yeterince popüler değil, arama endeksi vasat ve FOMO patlamaktan çok uzak. Daha çok "kurum odaklı, orta vadeli ama henüz kontrolden çıkmamış" bir boğa piyasası yapısına benziyor. ⭐️ 4. Şu anda sonuç Boğa piyasası bitmemiş olabilir ama daha çok "ortadan sona geçiş" aşaması gibi olabilir. Başka bir deyişle, yeni başlayan bir boğa piyasasından daha olgun, temkinli ve daha tehlikelidir. Gerçekten bitip bitmediğine karar vermek istiyorsanız, aşağıdaki noktalara odaklanabilirsiniz: - Fed Likiditenin Kilidini Açıkça Açıyor mu: Faiz İndirimleri Gerçekten Ne Zaman Başlayacak? - ETF'ler sürekli net çıkışlar yaşamaya mı başlıyor: Uzun vadeli fonlar bocalayacak mı? - Altının tamamen güçlenip güçlenmediği: BTC-altın oranının düşmeye devam edip etmediği; - Yapay zeka balonunun patlayıp patlamayacağı: Teknoloji varlıklarındaki düşüş genellikle doğrudan BTC'ye aktarılıyor. Umarım bu fikir size farklı bir bakış açısı kazandırabilir ve sorgulamaya ve tamamlamaya devam edebilirsiniz. 👇

Bu makale @Phyrex_Ni, @Murphychen888, @CryptoPainter_X @lxrcr1201 görüşleri özümsüyor ve basit bir "evet" veya "hayır" yerine net bir yargı yolu vermeye çalışmak için kendi mantıksal düşüncemizi birleştiriyor. Tartışmaya hoş geldiniz!