🔥 Racionální diskuse: závěrečná kapitola býčího trhu, nebo přestávka? Po propadu na 1011 se trh prudce stáhl a hlasy o tom, "zda býčí trh skončil", začaly opět sílit. V posledních dvou dnech se objevilo mnoho názorů a tento článek se snaží shrnout z více úhlů pohledu a přidat náš vlastní úsudek, abychom se pokusili obnovit úplnější obrys trhu. ⭐️ Nejprve si nejprve představme význam pojmu "býčí trh" Pokud se na to podíváme z toho nejtradičnějšího úhlu pohledu - "zda je likvidita volná", pak to nyní opravdu nevypadá jako býčí trh. Fed zatím úrokové sazby pořádně nesnížil a snižování rozvahy pokračuje, ale otázkou je: proč mohou BTC a Nasdaq stále tak výrazně růst? V posledních dvou letech se vazba mezi BTC a technologickými akciemi stala silnější a silnější. Zejména po spuštění trhu s umělou inteligencí se trend BTC rozjel téměř současně s Nasdaqem. Zatím se jeho korelace s Nasdaqem blíží 0,8 a jeho cenová vazba s Nvidií je až 0,75. Mnoho institucí začalo považovat BTC za součást "koše technologických aktiv". Z této dimenze tedy býčí trh ve skutečnosti již běží, ale "motorem" tohoto býčího trhu již není vyhazování peněz, ale očekávání - očekávání uvolnění politiky, očekávání průmyslového cyklu umělé inteligence a očekávání nových struktur alokace aktiv. ⭐️ 2. Signály přinášené investory ETF, velrybami a zlatým standardem Dalším přehlíženým signálem je, že nejkritičtější skupina investorů na tomto býčím trhu, instituce a uživatelé ETF, se nestáhli. IBIT a ETHA společnosti BlackRock v současné době drží více než 800 000 BTC a téměř 4 miliony ETH a v podstatě nedošlo k žádnému rozsáhlému odlivu těchto prostředků. Z pohledu struktury pozic jsou většina těchto investorů na dlouhodobých alokačních účtech a po nákupu se téměř nepohybují - v jistém smyslu je to "semi-locked". Při pohledu na velryby a adresy velkých peněženek, ačkoli se trh v uplynulém týdnu prudce stáhl, nedošlo k žádnému zjevnému panickému prodeji. Naopak, mnoho velkých investorů zvyšuje své pozice, hromadí finanční prostředky a vybírá výhodné nabídky, když drobní investoři snižují maso. Tyto signály ukazují, že toto kolo růstu není tak tenké jako humbuk kolem horkých peněz a že za ním stojí strukturovaná dlouhodobá síla. Samozřejmě to není bez rizik. Někteří lidé také z pohledu zlatého standardu poukázali na to, že poměr BTC ke zlatu vyšel z "nižšího maxima", klesl ze 40,8 uncí do nižšího rozmezí a struktura je spíše jako hlava a ramena. To může znamenat, že minimálně z pohledu oceňování zlata je akcelerační fáze tohoto býčího trhu u konce a možnost vstupu do pásma se zvyšuje. ⭐️ 3. Srovnávací historie: podobnosti a diferenciace Když se podíváme zpět na tržní trend v průběhu roku 2025, tempo tohoto býčího trhu je výrazně pomalejší než v roce 2017 a na konci roku 2021. V posledních dvou kolech byly vrcholy BTC obvykle doprovázeny: Parabolické raketové stoupání Drobní investoři jsou na vzestupu Altcoiny dosáhly vrcholu na velké ploše Ocenění v řetězci jsou extrémně přehřátá (MVRV, poměr ziskových žetonů atd.) A teď: Přestože BTC dosáhl nového maxima, protagonisty trhu jsou stále mainstreamové coiny, jako jsou BTC a ETH, a vzestup malých coinů není šílený; Drobní investoři nejsou dostatečně populární, index vyhledávání je průměrný a FOMO má daleko k explozi. Je to spíše struktura býčího trhu "řízená institucemi, středním rozsahem, ale ještě ne mimo kontrolu". ⭐️ 4. Závěr v tuto chvíli Býčí trh možná ještě neskončil, ale je to spíše fáze "přechodu od středu ke konci". Jinými slovy, je zralejší, opatrnější a nebezpečnější než býčí trh, který právě začíná. Pokud chcete posoudit, zda je opravdu konec, můžete se zaměřit na následující body: - Uvolňuje Fed jasně likviditu: Kdy skutečně dojde ke snížení sazeb? - Začínají mít ETF trvalý čistý odliv: Budou dlouhodobé fondy ochabovat? - Zda zlato zcela posílilo: zda poměr BTC ke zlatu nadále klesá; - Zda praskne bublina umělé inteligence: Pokles technologických aktiv se často přenáší přímo na BTC. Doufám, že vám tato myšlenka může poskytnout jiný pohled na věc a můžete pokračovat v otázkách a doplňování. 👇

Tento článek absorbuje @Phyrex_Ni, @Murphychen888, @CryptoPainter_X, @lxrcr1201 názory a kombinuje naše vlastní logické myšlení, abychom se pokusili poskytnout jasnou cestu úsudku - spíše než jednoduché "ano" nebo "ne". Vítejte na diskusi!