VENEZUELA OCH OLJA. En tråd: Inför mötet mellan Trump och Big Oil idag, min åsikt: Det finns för mycket generell pessimism kring den venezuelanska oljeindustrin. Istället tror jag att det finns några lågt hängande tunnor på kartan. GRATIS ATT LÄSA (nästa 7 dagar) länk: 🧵1/10

Visst, jag talar om en *måttlig* återhämtning: hundratusentals tunnor per dag snarare än de miljoner som krävdes för att lyfta Venezuelas produktion tillbaka till 1970-talets topp. Ändå kan detta införas under 12 till 18 månader – och utan att det blir skrämmande utgifter. 🧵2/10

Mycket av den pesimistiska kommentaren fokuserar på svårigheterna med de extra tunga tunnorna i Orinoco Oil Bet. Men det bortser från den geologiska kartan: det finns olja på andra håll i bassängerna i Maracaibo och Monagas (historiska centra för Veneuzelas oljeindustri) 🧵3/10

Där den rådande peismistiska kommentaren stämmer är att Venezuela har mycket — mycket — svåråtkomlig råolja i Orinoco Oil Bet. Skeptiker har också rätt i att utvecklingen av dessa reserver troligen skulle ta så lång tid som ett decennium och ~100 miljarder dollar i investeringar. 🧵4/10

Maracaibo-bäckenet i väster är hem för Bolivar-kustfälten, en kluster som inkluderar legendariska platser som Tia Juana. Monagasbassängen i öster innehåller också flera främsta oljefält; framför allt El Furrial. Alla är i desperat behov av att repareras. 🧵5/10

Kommer amerikanska företag att spela en stor roll? Det beror på vem du menar. För stora oljebolag — Halliburton, Baker Hughes, SLB och Weatherford — är svaret ja. Viktigt är att Chevron, USA:s näst största oljebolag, redan är där. Är det amerikanska oljejämlikar? Osannolikt till en början. 🧵10/6

Hur mycket extra produktion är realistisk på kort sikt? @SecretaryWright har pratat om ~700 000 fat per dag på 12–18 månader. Det kan vara att ta i. Jag skulle känna mig mer bekväm med att förutsäga ett intervall på 300 000–500 000 i mitten av 2027. Ändå bidrar det till en överdriven marknad. 🧵7/10

Råvarumarknaden är vanligtvis skyldig till två synder när man analyserar oljerika länder som tar sig ur kris: Folk underskattar sin förmåga att snabbt återvinna en del av förlorad produktion; och överskattar de långsiktiga vinsterna kraftigt. Venezuela kan passa in i det mönstret. 🧵9/10