VENEZUELA DAN MINYAK. Sebuah utas: Menjelang pertemuan Trump-Big Oil hari ini, pandangan saya: Ada terlalu banyak pesimisme menyeluruh tentang industri minyak Venezuela. Sebaliknya, saya percaya ada beberapa barel yang menggantung rendah di peta. TAUTAN FREE-TO-READ (7 hari ke depan): 🧵1/10

Tentu, saya berbicara tentang pemulihan *sederhana*: ratusan ribu b/d daripada jutaan yang dibutuhkan untuk mengangkat produksi Venezuela kembali ke puncaknya tahun 1970-an. Namun, ini dapat dilanjutkan selama 12 hingga 18 bulan - dan tanpa pengeluaran yang menggiurkan. 🧵2/10

Banyak komentar pesimis berfokus pada kesulitan barel ekstra-berat dari Taruhan Minyak Orinoco. Tapi itu mengabaikan peta geologi: ada minyak di tempat lain di cekungan Maracaibo dan Monagas (pusat bersejarah industri minyak Veneuzelan) 🧵3/10

Di mana komentar peismistik yang berlaku benar adalah bahwa Venezuela memiliki banyak – banyak – minyak mentah yang sulit didapatkan dalam Taruhan Minyak Orinoco. Penentang juga benar bahwa pengembangan cadangan tersebut mungkin akan memakan waktu selama satu dekade dan ~ $ 100 miliar dalam investasi. 🧵4/10

Cekungan Maracaibo di barat adalah rumah bagi Ladang Pesisir Bolivar, sebuah gugus yang mencakup situs legendaris seperti Tia Juana. Cekungan Monagas, di timur, juga berisi beberapa ladang minyak teratas; di atas segalanya El Furrial. Semua sangat membutuhkan perbaikan. 🧵5/10

Akankah perusahaan AS memainkan peran besar? Itu tergantung siapa yang Anda maksud. Untuk perusahaan jasa minyak besar - Halliburton, Baker Hughes, SLB dan Weatherford - jawabannya adalah ya. Yang penting, Chevron, perusahaan minyak top ke-2 AS, sudah ada di sana. Rekan-rekan utama minyak AS? Tidak mungkin pada awalnya. 🧵6/10

Berapa banyak produksi ekstra yang direalisasikan dalam jangka pendek? @SecretaryWright telah berbicara tentang ~ 700.000 barel per hari dalam 12-18 bulan. Itu mungkin peregangan. Saya akan lebih nyaman dengan memprediksi kisaran 300.000-500.000 pada pertengahan 2027. Namun, itu menambah pasar kelebihan pasokan. 🧵7/10

Pasar komoditas biasanya bersalah atas dua dosa ketika menganalisis negara-negara kaya minyak yang muncul dari krisis: Orang-orang meremehkan kemampuan mereka untuk dengan cepat memulihkan beberapa produksi yang hilang; dan secara besar-besaran melebih-lebihkan keuntungan jangka panjang. Venezuela mungkin cocok dengan pola itu. 🧵9/10