VENEZUELA JA ÖLJY. Ketju: Ennen Trumpin ja Big Oilin tapaamista tänään näkemykseni: Venezuelan öljyteollisuudesta on liikaa yleistä pessimismiä. Sen sijaan uskon, että kartalla on matalalla roikkuvia tynnyreitä. ILMAINEN LUKEMINEN (seuraavat 7 päivää) linkki: 🧵1/10

Totta kai, puhun *maltillisesta* elpymisestä: satojatuhansia b/d:tä sen sijaan, että olisi miljoonia, joita tarvitaan Venezuelan tuotannon palauttamiseksi 1970-luvun huipulle. Silti tämä voidaan ottaa käyttöön 12–18 kuukauden aikana — ilman silmiä avaavia kustannuksia. 🧵2/10

Monet pessimistiset kommentit keskittyvät Orinoco Oil Betin erityisen raskaiden tynnyreiden vaikeuksiin. Mutta se jättää huomiotta geologisen kartan: öljyä on muualla Maracaibon ja Monagaksen valuma-alueilla (Veneutselan öljyteollisuuden historiallisissa keskuksissa) 🧵3/10

Vallitseva peismistinen kommentaari on oikeassa, että Venezuelalla on paljon — paljon — vaikeasti saatavaa raakaöljyä Orinocon öljyvedossa. Myös epäilijät ovat oikeassa siinä, että näiden varantojen kehittäminen veisi todennäköisesti jopa vuosikymmenen ja veisi ~100 miljardia dollaria investointeja. 🧵4/10

Länsipuolella sijaitseva Maracaibo-allas on koti Bolivarin rannikkokentille, ryhmälle, johon kuuluu legendaarisia paikkoja kuten Tia Juana. Monagasin allas, idässä, sisältää myös useita huippuöljykenttiä; ennen kaikkea El Furrial. Kaikki tarvitsevat kipeästi korjausta. 🧵5/10

Onko yhdysvaltalaisilla yrityksillä suuri rooli? Riippuu siitä, ketä tarkoitat. Suurille öljypalveluyrityksille — Halliburtonille, Baker Hughesille, SLB:lle ja Weatherfordille — vastaus on kyllä. Tärkeää on, että Chevron, Yhdysvaltojen toiseksi suurin öljy-yhtiö, on jo siellä. Se on Yhdysvaltojen öljysuurten vertaistelijoiden kanssa? Aluksi epätodennäköistä. 🧵6/10

Kuinka paljon ylimääräistä tuotantoa on realistista lyhyellä aikavälillä? @SecretaryWright on puhunut ~700 000 b/d 12–18 kuukauden aikana. Se voi olla liioittelua. Olisin mukavampi ennustamaan 300 000–500 000 vaihteluväliä vuoden 2027 puoliväliin mennessä. Silti se lisää ylitarjonnallista markkinaa. 🧵7/10

Raaka-ainemarkkinat syyllistyvät yleensä kahteen syntiin analysoidessaan öljyrikkaita maita, jotka ovat nousseet kriisistä: Ihmiset aliarvioivat kykynsä saada nopeasti menetettyä tuotantoa takaisin; ja yliarvioi valtavasti pitkän aikavälin hyödyt. Venezuela saattaa sopia tähän kaavaan. 🧵9/10