Jag är uppenbarligen en handlare med lång volatilitetsbias. Det är där jag har byggt min karriär och min förmögenhet. Men det är alltid intressant att se folk prata om kortvolatilitet som om det i sig är dåligt. Kort volatilitet är varken bättre eller sämre än lång volatilitet. Det är helt enkelt en position. Marknaderna är dynamiska och positioneringen bör utvecklas i takt med utbetalningen. Den som inte förstår det förstår egentligen inte vad edge är. Det finns regimer där du får rätt ersättning för att sälja volatilitet och det finns regimer där köpvolatilitet är den opportunistiska handeln. Fördelen kommer från att veta vilken miljö du befinner dig i, inte från att binda dig permanent till ena sidan. För att göra det konkret, om S&P ligger på 6921 och någon erbjuder att köpa en månadsputa av dig för 6922, skulle du inte svara med att du inte blankar volatilitet. Du skulle ta den handeln omedelbart. Samma logik gäller omvänt när volatiliteten är felprissatt mot nedsidan och du borde köpa den. Slutsatsen är enkel. Att göra något på derivatmarknaden urskillningslöst, vare sig det gäller att köpa volatilitet eller sälja den, kommer att göra dig fullständigt körd. Edge kommer från pris, struktur och timing, inte från ideologi. Det är inget fel med kort volym när du gör det med fokus på att handla den, låt inte ekokammarna förstöra din vy.