Jeg er åpenbart en trader med en lang volatilitetsbias. Det er der jeg har bygget min karriere og min formue. Men det er alltid interessant å se folk snakke om kort volatilitet som om det er iboende dårlig. Kort volatilitet er verken bedre eller dårligere enn lang volatilitet. Det er rett og slett en posisjon. Markedene er dynamiske, og posisjoneringen bør utvikle seg med utbetalingen. Alle som ikke forstår det, forstår egentlig ikke hva edge er. Det finnes regimer hvor du blir riktig kompensert for å selge volatilitet, og det finnes regimer hvor kjøpsvolatilitet er den opportunistiske handelen. Fordelen kommer av å vite hvilket miljø du er i, ikke av å forplikte deg permanent til én side. For å gjøre det konkret, hvis S&P er på 6921 og noen tilbyr å kjøpe en måned av pengene fra deg for 6922, vil du ikke svare med at du ikke shorter volatilitet. Du ville tatt den handelen umiddelbart. Den samme logikken gjelder motsatt når volatiliteten er feilpriset til nedsiden og du burde kjøpe den. Konklusjonen er enkel. Å gjøre noe i derivatmarkedet uten å skille, enten du kjøper volatilitet eller selger det, vil bli fullstendig lurt. Edge kommer fra pris, struktur og timing, ikke fra ideologi. Det er ingenting galt med kort volum når det er gjort med kjernefokus på å handle det, ikke la ekkokamrene ødelegge utsikten din.