Ik ben duidelijk een trader met een lange volatiliteitsbias. Daar heb ik mijn carrière en mijn rijkdom mee opgebouwd. Maar het is altijd interessant om te zien hoe mensen over korte volatiliteit praten alsof het inherent slecht is. Korte volatiliteit is niet beter of slechter dan lange volatiliteit. Het is gewoon een positie. Markten zijn dynamisch en de positionering moet evolueren met de uitbetaling. Iedereen die dat niet begrijpt, begrijpt niet echt wat een edge is. Er zijn regimes waarin je goed gecompenseerd wordt voor het verkopen van volatiliteit en er zijn regimes waarin het kopen van volatiliteit de opportunistische handel is. De edge komt voort uit het weten in welke omgeving je je bevindt, niet uit het permanent toewijden aan één kant. Om het concreet te maken, als de S&P op 6921 staat en iemand je aanbiedt om een maand out of the money put van je te kopen voor 6922, zou je niet reageren door te zeggen dat je geen korte volatiliteit doet. Je zou die handel onmiddellijk aangaan. Dezelfde logica geldt omgekeerd wanneer volatiliteit verkeerd geprijsd is naar beneden en je het zou moeten kopen. De bottom line is simpel. Alles doen op de derivatenmarkt zonder onderscheid, of het nu gaat om het kopen van volatiliteit of het verkopen ervan, zal je absoluut in de problemen brengen. Edge komt van prijs, structuur en timing, niet van ideologie. Er is niets mis met short vol als het gedaan wordt met een kernfocus op het verhandelen ervan, laat de echo kamers je visie niet vernietigen.