Jsem samozřejmě obchodník s volatilním zkreslením dlouhých pozic. Tam jsem si vybudoval kariéru a bohatství. Ale vždy je zajímavé vidět, jak lidé mluví o volatilitě krátkých pozic, jako by byla sama o sobě špatná. Volatilita krátkých pozic není lepší ani horší než volatilnost dlouhých pozic. Je to prostě postoj. Trhy jsou dynamické a pozice by se měly vyvíjet spolu s výplatou. Kdokoli tomu nerozumí, vlastně ani nechápe, co je to edge. Existují režimy, kde jste za prodej volatility řádně odměňováni, a jsou režimy, kde je nákup volatility oportunistickým obchodem. Výhoda přichází z toho, že víte, v jakém prostředí jste, ne z toho, že se k jedné straně zavážíte natrvalo. Abych to upřesnil, pokud je S&P na 6921 a někdo vám nabídne nákup měsíčního dluhu z peněz, které jste dali za 6922, neodpovíte tím, že neprovádíte krátkou volatilnost. Okamžitě byste přijali ten obchod. Stejná logika platí i opačně, když je volatilita špatně oceněna na spodní stranu a měli byste ji koupit. Jádro věci je jednoduché. Dělat cokoli na trhu s deriváty bez rozdílu, ať už kupovat volatilitu nebo ji prodávat, vás úplně zruinuje. Výhoda vychází z ceny, struktury a načasování, ne z ideologie. Na krátkém volu není nic špatného, když se zaměřujete na jeho obchodování, nenechte echo komory zničit váš výhled.