Jag tycker att exklusiv sprit (Moutai, Wuliangye, Luzhou Laojiao) är den bästa affärsmodellen i Kina, och det finns ingen annan Varför säger du det? För att den har nästan perfekta affärsegenskaper: 🌞 Extremt starkt kassaflöde: Det finns gott om kontanter i boken, och det är inte så att teknikföretag behöver kontinuerliga FoU-investeringar. 🌞 Låg kostnad, hög vinst: produkter har ingen hållbarhet, låga produktionskostnader, och ju äldre lagret är, desto mer ökar det i värde, nästan som en "lögn och tjänande"-verksamhet. Nettovinstmarginalen har legat över 25 % året runt, och ROE leder alla livets områden. 🌞 En miljon fördelar: de värdeadderade egenskaperna hos årgångsvin gör lageret till en tillgång snarare än en börda. 🌞 Orubblig märkesgrav: Mao Wulus varumärkesackumulering och kulturella konnotation har bildat ett oligopolmönster på high-end-marknaden. Det är helt enkelt omöjligt för nya aktörer att återskapa denna kombination av historia, kultur och konsumentsinne. 🌞 Stabil konkurrenssituation: Inom högklassig sprit har ett tydligt huvudläger bildats, och det kommer inte att finnas några störande nya aktörer. Att hålla sig till reglerna, inte förändra eller förnya, är det bästa. Därför tror jag att investerare som investerar i exklusiva spritaktier är de som verkligen förstår värdeinvesteringar. Den nuvarande värderingen är på en historisk låg nivå (vissa utdelningsavkastningar överstiger 5 %), och ju mer den faller, desto fler möjligheter finns det att öka sin position. Håll det tålmodigt i några år, vänta på branschens rotation och återhämtning, och återhämta dig gradvis genom att enbart förlita dig på höga utdelningar. Att äta utdelningar kommer att vara en ojämförlig fördel med exklusiv sprit. Detta är inte en kortsiktig hype, utan en vän av tiden – affärsmodellen för högklassig sprit kan stå sig för cyklernas test.