我认为，高端白酒（茅台、五粮液、泸州老窖）——是中国最好的商业模式，没有之一 为什么这么说？因为它具备几乎完美的生意属性： 🌞现金流极强：账上现金充裕，花都花不完，也不像科技企业需要持续研发投入。 🌞低成本、高利润：产品无保质期，生产成本低，库存越陈越增值，几乎是“躺赚”的生意。净利率常年保持在25%以上，ROE领先各行各业。 🌞一本万利：年份酒增值属性，让库存成为资产而非负担。 🌞无可撼动的品牌护城河：茅五泸的品牌积淀，文化内涵，在高端市场已形成寡头垄断格局。新进入者完全不可能复制这种历史、文化与消费者心智的结合。 🌞 竞争格局稳定：高端白酒领域，已形成清晰的头部阵营，不会出现颠覆性新玩家。墨守成规，不变不创新，就是最好的。 所以我认为，投资高端白酒股票的投资者，才是真正理解价值投资的人。 当前估值已处历史低位（部分股息率超5%），越跌越是加仓机会。耐心持有几年，静待行业轮动与复苏，仅靠高分红就能逐步回本。吃股息将是高端白酒不可比拟的优势。 这不是短期炒作，而是时间的朋友——高端白酒的商业模式，经得起周期考验。