Eu acho que os destilados de alta gama (Moutai, Wuliangye, Luzhou Laojiao) — são o melhor modelo de negócio da China, sem exceções. Por que digo isso? Porque possui quase todas as propriedades de um negócio perfeito: 🌞 Fluxo de caixa extremamente forte: dinheiro em caixa abundante, que não se consegue gastar, e não precisa de investimentos contínuos em P&D como as empresas de tecnologia. 🌞 Baixo custo, alta lucratividade: os produtos não têm prazo de validade, o custo de produção é baixo, e o estoque valoriza com o tempo, quase um negócio de "lucro fácil". A margem líquida mantém-se acima de 25% ao longo dos anos, e o ROE lidera em todos os setores. 🌞 Um retorno exorbitante: a valorização dos vinhos envelhecidos transforma o estoque em ativo e não em fardo. 🌞 Uma barreira de marca inabalável: a acumulação de marca de Moutai, Wuliangye e Luzhou, e seu conteúdo cultural, formaram um oligopólio no mercado de alta gama. Novos entrantes não conseguem replicar essa combinação de história, cultura e mentalidade do consumidor. 🌞 Estrutura de concorrência estável: no setor de destilados de alta gama, já se formou um claro grupo de líderes, e não surgirão novos jogadores disruptivos. Manter-se na tradição, sem mudanças ou inovações, é o melhor. Portanto, eu acredito que os investidores que apostam em ações de destilados de alta gama são aqueles que realmente entendem o investimento em valor. Atualmente, a avaliação está em níveis historicamente baixos (alguns com dividendos superiores a 5%), e quanto mais cai, mais oportunidades de compra surgem. Manter pacientemente por alguns anos, aguardando a rotação e recuperação do setor, permitirá recuperar o investimento apenas com altos dividendos. Receber dividendos será uma vantagem incomparável dos destilados de alta gama. Isso não é uma especulação de curto prazo, mas sim um amigo do tempo — o modelo de negócio dos destilados de alta gama resiste ao teste dos ciclos.