Ett naivt exempel på varför, när en av Porter 5-styrkorna, hotet från nya inträden, är dålig Krypto är väldigt PvP. När ett nytt paradigm startar, ja, då börjar kakan växa, men den planar ut eller saktar ner med tiden tills ett nytt "S"-hopp i tillväxt sker (vanligtvis på grund av en ny primitiv eller tillgång i området). Tänk ENA i utlåning på den tiden). Antag att det finns 3 dominerande protokoll med olika marknadsandelar mätta i intäkter (70–30–10 dollar), respektive. För att göra det enkelt låter vi dem också vara procentsatser och antar att den totala marknadsstorleken är 100 dollar). Nu kommer mer slop (kloner) in. Vi antar att den långa svansen av sladd från Tävlande D till Z bara har 1 dollar i varv. De öser marknaden med incitament men misslyckas lite. Men även när de misslyckades, migrerar vissa bönder eller användare ut av någon anledning som protokollen har hittat ihop Vi antar att den totala marknaden är oförändrad och att vi fortfarande är i PvP-läge. Så, bokstäverna D till Z är 23 bokstäver, var och en till 1 dollar. Så den återstående biten av pajen är 77 dollar Återigen använder vi förhållandet 70%-30%-10% av $77 eftersom dessa är legitima framstående aktörer. Lägg märke till att deras intäkter sjönk! Detta beror på att pajen nu tas av slam, och inte nödvändigtvis av andra dominanta protokoll. Den intensiva strömmen av nya kloner, stegvisa protokoll späder ut hela utrymmet. Jag vet att detta är ett väldigt "antag en sfärisk ko"-exempel (eftersom pajen expanderar, etc.), men detta är ett leksaksexempel för att visa att när ett utrymme blir djupt övermättat med kloner så späds mindshare ut och folk lägger bara märke till de dominerande spelarna. Viktigast av allt är att investerarnas framtidsförväntningar försvagas, särskilt vid en försvagad marknadsstorlek, eftersom deras intäkter minskar utan anledning. Jag tror att detta är allmän malaise i perp DEX-utrymmet. Det brukade vara så här för staking och DEX, och snart, tror jag, även stablecoin-emitterarna och neobanker som inte har brådskan att fixa retention. Det är därför det är mycket viktigt att bygga vallgravar. Vallgravar är väl definierade av Porters 5 och Helmers 7, och du måste behålla användare samtidigt som du säkerställer att deras tillgång (via token-tillgångar, coola protokoll) stannar kvar, eller åtminstone med välhanterade incitament. Detta uppnås genom gott underhåll av ditt ekosystem, att skapa vettiga partnerskap, etc. Den goda nyheten från en konsuments perspektiv är att du faktiskt känner till dessa protokoll och troligen redan har använt dem. Om du inte vill tänka för mycket kan du överväga att bara investera i dem (förutom det otäcka token-equity-dramat) PS: - Ovanstående exempel förutsätter också svag leverantörsmakt (där kapitalutbudet kan bli flerbostäder), köpare enkelt kan byta, substitut (särskilt i avkastningsgårdar) och incitament öser intensivt ut hela dagen, vilket gör saker ohållbart rivaliserande.