Um exemplo ingênuo de porque, quando uma das 5 forças de Porter, a ameaça de novos entrantes, é ruim O Crypto é muito PvP. Quando um novo paradigma começa, sim, a fatia começa a crescer, mas ela se estabiliza ou desacelera com o tempo até que um novo salto em "S" no crescimento aconteça (geralmente devido a um novo primitivo ou ativo no espaço. Pense na ENA em empréstimos naquela época). Suponha que existem 3 protocolos dominantes com várias quotas de mercado medidas por receita ($70-$30-$10), respectivamente. Para facilitar as coisas, também vamos considerar que são percentagens e assumir que o tamanho total do mercado é $100). Agora, mais clones (cópias) entram. Suponhamos que a longa cauda de clones dos Concorrentes D a Z só tenha $1 em receita. Eles inundam o mercado com incentivos, mas falham um pouco. Mas mesmo assim, à medida que falham, alguns agricultores ou usuários migram por qualquer razão que os protocolos tenham cozinhado. Suponhamos que o mercado total não mudou, e ainda estamos em modo PvP. Assim, as letras D a Z são 23 letras, cada uma com $1. Portanto, a fatia restante da torta é $77. Novamente, usamos a proporção de 70%-30%-10% de $77 porque estes são jogadores proeminentes legítimos. Note que suas receitas caíram! Isso acontece porque agora a fatia está sendo tomada por clones, e não necessariamente por outros protocolos dominantes. O intenso ataque de novos clones e protocolos incrementais dilui todo o espaço. Eu sei que este é um exemplo muito "assuma uma vaca esférica" (porque a fatia se expande, etc.), mas este é um exemplo didático para mostrar que quando um espaço fica profundamente saturado com clones, a atenção se dilui, e as pessoas só notam os jogadores dominantes. Mais importante, as expectativas futuras dos investidores enfraquecem, especialmente sob um tamanho de mercado em declínio, porque suas receitas são reduzidas sem razão. Acho que isso é uma mal-estar geral no espaço DEX perpétuo. Costumava ser assim para staking e DEXes, e em breve, eu acho, o espaço dos emissores de stablecoins e neobancos que não têm a urgência de corrigir a retenção também. É por isso que construir fossos é muito importante. Fossos são bem definidos pelas 5 forças de Porter e pelos 7 de Helmer, e você precisa manter os usuários por perto enquanto garante que seu suprimento (via ativos de token, protocolos legais) permaneça por perto, ou pelo menos, com incentivos bem geridos. Isso é alcançado com uma boa manutenção do seu ecossistema, forjando parcerias sensatas, etc... A boa notícia do ponto de vista do consumidor é que você realmente conhece esses protocolos e provavelmente já os usou. Se você não quer pensar muito, pode considerar apenas investir neles (exceto pelo drama desagradável de token-equity) PS: - Os exemplos acima também assumem um poder de fornecedor fraco (onde o suprimento de capital pode ser multi-home), os compradores podem mudar facilmente, substitutos (especialmente em fazendas de rendimento), e incentivos são intensamente oferecidos o dia todo, tornando as coisas insustentavelmente rivais.