Tyvärr blev jag lurad att lägga tillbaka en del av det jag hade sålt. Fortfarande minskad exponering på ett meningsfullt sätt. Ha bud i lager i BTC och planera att ha tålamod. Jag har reflekterat en hel del på sistone. Jag tjänade det mesta av mina pengar på kedjan (och rullade sedan in vinsterna i BTC), och det skapade vanor kring att övervaka marknaden 24/7 och campa hela dagen i GCs och Twitter. Med tanke på min läsning av marknadsförhållanden och mer konservativa avkastningsmål har jag sedan början av året gått över till att vara nästan helt i spot BTC. Trots det fortsatte jag min praxis med ständig övervakning, men håller på att vakna upp till verkligheten att det inte är nödvändigt för att vara en spot BTC-innehavare, i själva verket är det kontraproduktivt eftersom det oundvikligen leder till att jag rör vid boken för ofta. Gamla vanor dör hårt. Jag är helt övertygad om att det är den bästa R/R-handeln som finns på marknaden, och under de kommande 12-24 månaderna erbjuder den en fantastisk uppsida. Det är den perfekta tillgången för tidsandan i en förnedrande + AI-driven bubbla. Så det är inte vettigt att bli för söt. Jag måste anpassa mig till detta och bygga nya vanor kring tålamod och avskildhet, och veta att jag har en besatt sida av min personlighet, så jag kommer att spendera tid borta från GCs och Twitter ett tag. Jag ber om ursäkt i förväg om du försöker nå mig och jag inte svarar. Under tiden kommer jag att öka på aktier och råvaror eftersom jag tror att det finns intressanta möjligheter i dessa tillgångsklasser och är mer långsiktigt orienterade, men de kräver massor av tid att bli skarpa på. Jag behöver bygga upp min uppmärksamhet igen. Det var här jag först började och skar tänderna, och jag arbetade på aktiehedgefonder långa/korta under en stor del av min karriär, men efter att ha fokuserat på krypto så länge har min förståelse och kunskap helt förtvina. Jag är ganska försiktig med dynamik på kedjan om inte en ny meta dyker upp som kan fängsla marknadens hjärtan och sinnen och därmed övertyga avtrubbade spelare av storlek att ta tillbaka pengar. Pengar i alts kommer att fortsätta att konsolideras till compounder-liknande tokens som har vallgravar, intäkter och återköp. Det finns inte många av dessa, men du vill vara känslig för värdering och ha en långsiktig mentalitet. Lycka till där ute.

MSTR:s inkludering i S&P500 kan innebära 15-18 miljarder dollar i inkrementella BTC-köp. Det är berättigat nu men kommer sannolikt att ta ett tag, men man vet aldrig. MSTR:s MC är 112 miljarder dollar x 93 % free float = 104 miljarder dollar. 104 miljarder dollar / S&P aggregerad MC på 56,4 biljoner dollar = 18,4 bps indexvikt. 16 biljoner dollar i tillgångar är indexerade till S&P500, varav 10 biljoner dollar är strikt passiva trackers (detta kommer från S&P/DJI). 18,4 punkter av 10 biljoner dollar är 18,4 biljoner dollar i inflöden för MSTR. Om inflödena skördas 1:1 blir det 18,4 miljarder dollar i BTC-köp. Det är mycket möjligt att Saylor låter en del av premiumridningen göra så att han kan tillämpa en frisyr på dessa nummer också. 15 miljarder dollar är inte orimligt. Stora siffror. Shoutout till geten @Cheshire_Cap för fram och tillbaka på detta.

Köpte tillbaka lite över natten, kändes som om jag inte kunde andas utan att det var långa betydande mängder BTC. Marknaden hade många anledningar att gå ner och misslyckades med att göra det: 1. Saylor köpte OTC, vilket innebär att 2,5 miljarder dollar i förväntad efterfrågan är borta. 2. Inga lagförslag skiftar i QRA, vilket försenar tesen om att "det är hett" och tyder på att Bessent vill klara av en stadig malning kontra parabolisk uppgång. 3. Powell är hökaktig och kommunicerar bestämt att han inte kommer att ge vika för Trump. 4. TGA-påfyllningen telegraferade till hela 850 miljarder dollar och kommer att vara en likviditetsbroms i ett par månader. 5. DXY sätter i en botten och studsar meningsfullt under de senaste dagarna. Kalla mig old school, men att priset inte går ner på dåliga nyheter är ett av de mest kritiska tecknen som marknaden kan ge dig. Naturligtvis hjälpte aktierivning det mycket. Två giga-stora företag upp talar massivt om den spekulativa aptiten och de allmänna likviditetsförhållandena. En intressant faktor är att den OG-valrelaterade försäljningen fortsatte fram till tidpunkten för Saylor-tillkännagivandet. Galaxy flyttade fortfarande mynt från plånboken till börser efter att de gav klarsignalen. De tog sannolikt ner de återstående mynten i sin balansräkning så att de "såldes" och sedan efter tillkännagivandet kunde dra nytta av studsen. Således, även om Saylor-tillkännagivandet var en besvikelse, upphörde leveranskällan äntligen samtidigt, därav det låga innehavet. Stödet på $115-117k respekteras väl och den nuvarande konsolideringen ser ut som en miniversion av den i intervallet $100-110k. Den myriad av baisseartade faktorer ovan är alla fortfarande giltiga och kan spela ut, men jag ville inte vara för söt när nedsidan inte är så mycket (troligen $110-112k max, och kanske $100k i ett extremt scenario) och uppsidan är enorm över en längre tidshorisont. Ju mer jag tänkte på detta desto mer tärde det på mig. Det var värt ett försök att vara mer försiktig, men det omedelbara PA:t tippade över mina interna odds tillräckligt för att det bättre är att helt enkelt stanna länge. Kommer att röra boken mindre härifrån.