Inflația se moderează (dar încă peste țintă), iar cheltuielile consumatorilor explodează, conform datelor PCE pentru octombrie și noiembrie publicate astăzi. Rata anuală PCE de bază: 1 lună: 1,9% 3 luni: 2,3% 6 luni: 2,6% 12 luni: 2,8%

Iată setul complet de cifre. Aș sublinia cu adevărat nucleul bazat pe piață, care exclude lucrurile imputate care sunt atât prost prezise de modelele macro, cât și un predictor slab. A crescut cu 2,4% în ultimele 12 luni și doar cu 1,9% în ultimele trei.

Și o imagine a nucleului bazat pe piață.

Și inflația generală, care a fost puțin peste nivelul de bază în ultimele luni, invers față de începutul anului 2025.

Între timp, cheltuielile consumatorilor au depășit cu mult așteptările pentru octombrie și noiembrie combinate și pregătesc o creștere puternică a cheltuielilor de consum – și probabil o valoare puternică a PIB-ului – pentru trimestrul 4.

Totuși, boom-ul cheltuielilor consumatorilor a avut loc chiar și în timp ce venitul personal real disponibil a rămas plat sau în scădere. Cercul este pătrat de o rată de economisire în scădere.

Concluzia: Firmele susțin povestea că inflația subiacent este în jur de 2,5% și este mai probabil să scadă decât să crească. De asemenea, întărește povestea că economia reală trece printr-un boom al cererii, nu printr-o perioadă cu risc ridicat de recesiune. Totuși, există multe riscuri pentru ambele.