Inflasi sedang moderat (tetapi masih di atas target) & belanja konsumen melonjak menurut data PCE untuk Oktober & November yang dirilis hari ini. Tingkat tahunan PCE inti: 1 bulan: 1.9% 3 bulan: 2.3% 6 bulan: 2.6% 12 bulan: 2.8%

Berikut adalah kumpulan lengkap angka. Saya benar-benar akan menekankan inti berbasis pasar yang mengecualikan hal-hal yang diperhitungkan yang tidak diprediksi dengan baik oleh model makro dan prediktor yang buruk. Ini naik 2,4% selama 12 bulan terakhir dan hanya 1,9% selama tiga bulan terakhir.

Dan gambaran inti berbasis pasar.

Dan inflasi keseluruhan yang telah berjalan sedikit di atas inti selama beberapa bulan terakhir, kebalikannya dari awal tahun 2025.

Sementara itu, belanja konsumen jauh di atas ekspektasi untuk gabungan Oktober & November dan menetapkan pengeluaran konsumen yang kuat - dan kemungkinan pembacaan PDB yang kuat - untuk Q4.

Namun, ledakan pengeluaran konsumen telah terjadi bahkan ketika pendapatan pribadi yang dapat dibelanjakan secara riil telah datar atau turun. Lingkaran sedang dikuadratkan oleh tingkat tabungan yang jatuh.

Intinya: Memperkuat cerita bahwa inflasi yang mendasarinya sekitar 2,5% & lebih mungkin turun daripada naik. Juga memperkuat cerita bahwa ekonomi riil sedang mengalami ledakan permintaan, bukan periode risiko resesi yang sangat tinggi. Masih banyak risiko untuk keduanya.