Inflace se zmírňuje (ale stále je nad cílem) a spotřebitelské výdaje podle dat PCE za říjen a listopad zveřejněných dnes zažívají boom. Roční sazba základního PCE: 1 měsíc: 1,9 % 3 měsíce: 2,3 % 6 měsíců: 2,6 % 12 měsíců: 2,8 %

Zde je kompletní sada čísel. Opravdu bych zdůraznil tržní jádro, které vylučuje imputované věci, jež jsou buď špatně předpovězené makro modely, tak špatným prediktorem. Za posledních 12 měsíců vzrostl o 2,4 % a za poslední tři měsíce pouze o 1,9 %.

A obrázek tržního jádra.

A celková inflace, která se posledních pár měsíců pohybuje mírně nad jádrem, což je opak oproti začátku roku 2025.

Mezitím byly spotřebitelské výdaje výrazně nad očekáváními pro říjen a listopad dohromady a vytvářejí silné spotřebitelské výdaje – a pravděpodobně silný HDP – pro čtvrté čtvrtletí.

Přesto boom spotřebitelských výdajů probíhá i přesto, že reálný disponibilní osobní příjem zůstává stagnující nebo klesá. Kruh je na druhou druhou mocnit klesající mírou úspor.

Závěr: Firma zdůrazňuje tvrzení, že základní inflace je kolem 2,5 % a je pravděpodobnější, že klesne než poroste. Také to potvrzuje příběh, že reálná ekonomika prochází poptávkovým boomem, nikoli obdobím vysoce zvýšeného rizika recese. Přesto je to pro oba rizika spojeno.