Inflasjonen avtar (men er fortsatt over målet) og forbruket blomstrer ifølge PCE-data for oktober og november som ble offentliggjort i dag. Kjerne PCE årlig sats: 1 måned: 1,9 % 3 måneder: 2,3 % 6 måneder: 2,6 % 12 måneder: 2,8 %

Her er hele settet med tall. Jeg vil virkelig legge vekt på markedsbasert kjerne, som utelukker tilregnet materiale som både er dårlig forutsagt av makromodeller og en dårlig prediktor. Den er opp 2,4 % de siste 12 månedene og bare 1,9 % de siste tre.

Og et bilde av markedsbasert kjerne.

Og den generelle inflasjonen har ligget litt over kjernen de siste månedene, motsatt av tidligere i 2025.

Samtidig var forbruket langt over forventningene for oktober og november til sammen, noe som legger opp til et sterkt forbruk – og sannsynligvis et sterkt BNP-nivå – for fjerde kvartal.

Likevel har boomen i forbruket pågått selv om reell disponibel personlig inntekt har vært flat eller fallende. Sirkelen blir kvadrert av en fallende sparerate.

Konklusjon: Selskapene oppklarer historien om at den underliggende inflasjonen er rundt 2,5 % og mer sannsynlig å falle enn å stige. Det bekrefter også historien om at realøkonomien går gjennom en etterspørselsboom, ikke en periode med svært høy resesjonsrisiko. Det er fortsatt mange risikoer for begge deler.