PCE:n tänään julkaistujen lokakuun ja marraskuun tietojen mukaan inflaatio hillitsee (mutta silti yli tavoitteen) ja kuluttajien kulutus kasvaa räjähdysmäisesti. Ydin PCE:n vuosikorko: 1 kuukausi: 1,9 % 3 kuukautta: 2,3 % 6 kuukautta: 2,6 % 12 kuukautta: 2,8 %

Tässä on koko joukko lukuja. Korostaisin erityisesti markkinapohjaista ydinjärjestelmää, joka sulkee pois lasketut asiat, jotka ovat sekä makromallien huonosti ennustamia että huonoja ennustajia. Se on noussut 2,4 % viimeisen 12 kuukauden aikana ja vain 1,9 % viimeisen kolmen kuukauden aikana.

Ja kuva markkinapohjaisesta ytimestä.

Ja kokonaisinflaatio, joka on ollut viime kuukausina hieman ytimen yläpuolella, päinvastoin kuin vuoden 2025 alkupuolella.

Samaan aikaan kuluttajien kulutus oli selvästi odotuksia korkeampi lokakuun ja marraskuun yhteenlaskennassa, mikä luo vahvan kulutuskulutuksen – ja todennäköisesti vahvan BKT:n lukeman – Q4:lle.

Silti kulutusbuumi on jatkunut, vaikka todellinen käytettävissä oleva henkilökohtainen tulo on pysynyt ennallaan tai laskemassa. Ympyrää neliöitetään laskevalla säästöprosentilla.

Yhteenvetona: Yritykset vahvistavat tarinaa, että taustalla oleva inflaatio on noin 2,5 % ja todennäköisemmin laskee kuin nousee. Vahvistaa myös tarinaa, että todellinen talous käy läpi kysyntäbuumia, ei korkean taantumariskin aikaa. Molemmille on silti paljon riskejä.