Analizați starea de evaluare a indicelui US S&P 500 folosind raportul CAPE Shiller (Shiller CAPE Ratio) 1. Care este raportul PER (CAPE) pentru sigilant? Acest indicator a fost conceput de laureatul Nobel pentru economie, profesorul Robert Schiller. Spre deosebire de P/E obișnuit, care folosește pur și simplu profiturile curente, acesta se calculează prin ajustarea câștigului mediu pe acțiune (EPS) din ultimii 10 ani la rata inflației. Este folosit pentru a elimina iluziile temporare cauzate de fluctuațiile economice și pentru a judeca valoarea pe termen lung a pieței. 2. Analiza graficelor Puncte cheie * Aproape de maximul istoric: Valoarea actuală este în jur de 40. Acesta este al doilea cel mai înalt nivel din istorie din anii 1880 încoace. * Comparație cu bula dot-com: Cel mai înalt punct din istorie a fost în timpul "bulei dot-com" din 2000 (aproximativ 44), iar acum este foarte aproape de acel moment. * Marea Criză Economică din 1929: Este mult mai mare acum decât cifra de dinaintea Marțeii Negre din 1929 (aproximativ 30~32). * Divergența față de medie: Valoarea medie istorică a raportului P/E Shiller este în jur de 17. Cifra actuală de 40 sugerează că este de peste două ori supraevaluată decât media. 3. Avertismente pentru piață (mesaje pe grafic) Așa cum se spune în partea de sus a graficului (Acțiunile sunt extrem de supraevaluate), subliniază că piața de capital este în prezent foarte scumpă pentru profituri. * Randamente așteptate mai mici: Istoric, dacă cumperi acțiuni când indicele CAPE este ridicat, randamentele pe termen lung tind să fie mai mici în următorii 10~20 de ani. * Riscul de spargere a bulelor: Exemple anterioare din 1929, 2000 și 2008 arată că creșteri bruște ale acestui indice au fost urmate de corecții semnificative, fără excepție. * Relația cu ratele dobânzilor: Supraevaluările actuale trebuie susținute de rate scăzute ale dobânzilor sau de o creștere extraordinară a profitului corporativ, care ar putea duce la o volatilitate crescută. 💡 Lucruri de reținut Acest grafic indică faptul că piața în ansamblu este scumpă, dar nu îți spune când va prăbuși mâine. Chiar și în timpul bulei dot-com, a durat câțiva ani până când indicele s-a prăbușit efectiv după ce a intrat în zona supraevaluată. Dacă ai o proporție mare de acțiuni, poți interpreta acest lucru ca date care sugerează că este momentul să acorzi mai multă atenție alocării activelor și managementului riscului.