Analyse van de waarderingstoestand van de Amerikaanse S&P 500-index via de Shiller PER (Shiller CAPE Ratio) 1. Wat is de Shiller PER (CAPE Ratio)? Het is een indicator die is ontwikkeld door Nobelprijswinnaar Robert Shiller. In tegenstelling tot de algemene PER, die simpelweg de huidige winst gebruikt, wordt deze berekend door de gemiddelde winst per aandeel (EPS) van de afgelopen 10 jaar te corrigeren voor inflatie. Het wordt gebruikt om tijdelijke illusies door economische schommelingen te verwijderen en de langetermijnwaarde van de markt te beoordelen. 2. Belangrijke punten van de grafiekanalyse * Dichtbij historische pieken: De huidige waarde is rond de 40. Dit is de op één na hoogste waarde in de geschiedenis sinds de jaren 1880. * Vergelijking met de dotcom-bubbel: De hoogste waarde ooit was tijdens de dotcom-bubbel in 2000 (ongeveer 44), en momenteel zijn we daar zeer dichtbij. * Boven de Grote Depressie van 1929: De huidige waarde is veel hoger dan de waarde vlak voor de zwarte dinsdag van 1929 (ongeveer 30-32). * Afwijking van het gemiddelde: De historische gemiddelde waarde van de Shiller PER is ongeveer 17. De huidige waarde van 40 suggereert dat deze meer dan 2 keer overgewaardeerd is ten opzichte van het gemiddelde. 3. Waarschuwing voor de markt (de boodschap van de grafiek) Zoals de tekst bovenaan de grafiek (Stocks are extremely overvalued) benadrukt, is de huidige aandelenmarkt zeer duur in verhouding tot de winst. * Verwachte rendementen dalen: Historisch gezien, wanneer de CAPE-index hoog is, hebben aankopen van aandelen de neiging om lagere langetermijnrendementen te genereren over de volgende 10-20 jaar. * Risico van een bubbelbreuk: In het verleden, zoals in 1929, 2000 en 2008, volgde er altijd een grote correctie na een scherpe stijging van deze index. * Relatie met rente: Om de huidige overwaardering te handhaven, moeten er lage rentetarieven of uitzonderlijke winstgroei van bedrijven zijn, anders kan de volatiliteit toenemen. 💡 Punten om op te letten Deze grafiek geeft een signaal dat de markt als geheel duur is, maar geeft geen timing aan voor een onmiddellijke crash. Zelfs tijdens de dotcom-bubbel duurde het jaren voordat de daadwerkelijke ineenstorting volgde, nadat de index in het overgewaardeerde gebied was gekomen. Als je een hoge aandelenverhouding hebt, is dit een goed moment om meer aandacht te besteden aan vermogensallocatie of risicobeheer.