تحليل حالة تقييم مؤشر S&P 500 الأمريكي باستخدام نسبة شيلر CAPE (نسبة شيلر CAPE) 1. ما هو PER (نسبة CAPE)؟ تم ابتكار هذا المؤشر من قبل البروفيسور روبرت شيلر، الحائز على جائزة نوبل في الاقتصاد. على عكس نسبة السعر إلى الأرباح العادية، التي تستخدم ببساطة الأرباح الحالية، يتم حسابها عن طريق تعديل متوسط أرباح السهم (EPS) خلال السنوات العشر الماضية ليتناسب مع معدل التضخم. يستخدم لإزالة الأوهام المؤقتة الناتجة عن التقلبات الاقتصادية وللحكم على القيمة طويلة الأجل للسوق. 2. تحليل الرسوم البيانية النقاط الرئيسية * قريب من الارتفاع التاريخي: القراءة الحالية حوالي 40. هذا هو ثاني أعلى مستوى في التاريخ منذ ثمانينيات القرن التاسع عشر. * مقارنة مع فقاعة الدوت كوم: كانت أعلى نقطة في التاريخ خلال "فقاعة الدوت كوم" في عام 2000 (حوالي 44)، والآن هي قريبة جدا من تلك النقطة. * الكساد الكبير عام 1929: الآن أعلى بكثير من الرقم الذي سبق الثلاثاء الأسود في عام 1929 (حوالي 30~32). * الانحراف عن المتوسط: القيمة التاريخية المتوسطة لنسبة السعر إلى الأرباح لشيلر حوالي 17. يشير الرقم الحالي البالغ 40 إلى أنه أكثر من ضعف القيمة المبالغ فيها عن المتوسط. 3. تحذيرات للسوق (رسائل على الرسم البياني) كما هو الحال في أعلى الرسم البياني (الأسهم مبالغ في قيمتها بشكل كبير)، فهذا يبرز أن سوق الأسهم حاليا مكلف جدا لتحقيق الأرباح. * العوائد المتوقعة أقل: تاريخيا، إذا اشتريت أسهما عندما يكون مؤشر CAPE مرتفعا، فإن العوائد طويلة الأجل تميل إلى أن تكون أقل خلال العشر~عشرين سنة القادمة. * خطر انفجار الفقاعة: تظهر أمثلة سابقة في أعوام 1929 و2000 و2008 أن الارتفاعات الحادة في هذا المؤشر تلت تصحيحات كبيرة دون استثناء. * العلاقة مع أسعار الفائدة: يجب أن تدعم الزيادات الحالية في التقييم بأسعار فائدة منخفضة أو نمو استثنائي في أرباح الشركات، مما قد يؤدي إلى زيادة التقلبات. 💡 أشياء يجب أن تضعها في الاعتبار يشير هذا الرسم البياني إلى أن السوق ككل مكلف، لكنه لا يخبرك متى سينهار غدا. حتى خلال فقاعة الدوت كوم، استغرق الأمر عدة سنوات حتى ينهار المؤشر فعليا بعد دخوله منطقة المبالغة في التقييم. إذا كان لديك نسبة عالية من الأسهم، يمكنك تفسيرها على أنها بيانات تشير إلى أنه حان الوقت للتركيز أكثر على تخصيص الأصول وإدارة المخاطر.