Analyser verdsettingsstatusen til US S&P 500-indeksen ved hjelp av Shiller CAPE-forholdet (Shiller CAPE-forholdet) 1. Hva er sealer PER (CAPE-forhold)? Denne indikatoren ble utviklet av nobelprisvinneren i økonomi, professor Robert Schiller. I motsetning til vanlig P/E, som bare bruker nåværende overskudd, beregnes den ved å justere gjennomsnittlig inntjening per aksje (EPS) over de siste 10 årene til inflasjonsraten. Den brukes til å eliminere midlertidige illusjoner forårsaket av økonomiske svingninger og til å vurdere markedets langsiktige verdi. 2. Kartanalyse Nøkkelpunkter * Nær historisk høyt: Den nåværende målingen er rundt 40. Dette er det nest høyeste nivået i historien siden 1880-tallet. * Sammenligning med dotcom-boblen: Det høyeste punktet i historien var under "dot-com-boblen" i 2000 (omtrent 44), og nå er det veldig nær det punktet. * Den store depresjonen i 1929: Den er mye høyere nå enn tallet like før Black Tuesday i 1929 (omtrent 30~32). * Avvik fra gjennomsnittet: Den historiske gjennomsnittsverdien av Shiller P/E-forholdet er rundt 17. Det nåværende tallet på 40 antyder at den er mer enn dobbelt så overvurdert som gjennomsnittet. 3. Advarsler til markedet (meldinger på diagrammet) Som uttrykket øverst på diagrammet (aksjer er ekstremt overvurderte), viser det at aksjemarkedet for øyeblikket er svært dyrt for profitt. * Lavere forventet avkastning: Historisk sett, hvis du kjøper aksjer når CAPE-indeksen er høy, har langsiktig avkastning en tendens til å være lavere de neste 10~20 årene. * Risiko for boblebrist: Tidligere eksempler i 1929, 2000 og 2008 viser at kraftige økninger i denne indeksen har blitt fulgt av betydelige korreksjoner uten unntak. * Forholdet til renter: Nåværende overvurderinger må støttes av lave renter eller ekstraordinær vekst i selskapsprofitt, noe som kan føre til økt volatilitet. 💡 Ting å huske på Dette diagrammet signaliserer at markedet som helhet er dyrt, men det forteller deg ikke når det vil krasje i morgen. Selv under dotcom-boblen tok det flere år før indeksen faktisk kollapset etter at den gikk inn i det overvurderte området. Hvis du har en høy andel aksjer, kan du tolke det som data som antyder at det er på tide å vie mer oppmerksomhet til aktivafordeling og risikostyring.