Análisis del estado de valoración del índice S&P 500 de EE. UU. a través del PER de Shiller (CAPE Ratio) 1. ¿Qué es el PER de Shiller (CAPE Ratio)? Es un indicador ideado por el premio Nobel de economía Robert Shiller. A diferencia del PER general que utiliza las ganancias actuales, se calcula ajustando el promedio de las ganancias por acción (EPS) de los últimos 10 años por la inflación. Se utiliza para eliminar ilusiones temporales debidas a las fluctuaciones económicas y para juzgar el valor a largo plazo del mercado. 2. Puntos clave del análisis del gráfico * Cercano al máximo histórico: La cifra actual ha alcanzado alrededor de 40. Este es el segundo nivel más alto en la historia desde la década de 1880. * Comparación con la burbuja de las puntocom: El momento más alto en la historia fue en el año 2000 durante la 'burbuja de las puntocom' (alrededor de 44), y actualmente estamos muy cerca de ese punto. * Superando la Gran Depresión de 1929: La cifra actual es mucho más alta que la cifra (alrededor de 30-32) justo antes del Martes Negro de 1929. * Desviación respecto a la media: El valor promedio histórico del PER de Shiller es de alrededor de 17. La cifra actual de 40 sugiere que está sobrevalorado más del doble en comparación con la media. 3. Advertencias para el mercado (mensaje del gráfico) Como dice el texto en la parte superior del gráfico (Las acciones están extremadamente sobrevaloradas), se enfatiza que el mercado de acciones actual está en un estado muy caro en relación con las ganancias. * Disminución de la rentabilidad esperada: Históricamente, cuando el índice CAPE es alto y se compran acciones, la rentabilidad a largo plazo durante los próximos 10-20 años tiende a ser más baja. * Riesgo de colapso de burbujas: En los casos de 1929, 2000 y 2008, se puede observar que después de un aumento abrupto de este índice, siempre ha habido una corrección significativa. * Relación con las tasas de interés: Para que la sobrevaloración actual se mantenga, debe haber un entorno de bajas tasas de interés o un crecimiento extraordinario de las ganancias de las empresas; de lo contrario, la volatilidad podría aumentar. 💡 Puntos a tener en cuenta Este gráfico da una señal de que el mercado en su conjunto está caro, pero no indica el momento exacto en que podría colapsar. Incluso durante la burbuja de las puntocom, pasó varios años desde que el índice entró en la zona de sobrevaloración hasta que ocurrió el colapso real. Si tiene una alta proporción de acciones, sería recomendable interpretar esto como un material que sugiere que es un momento para prestar más atención a la asignación de activos o la gestión de riesgos.