Dziś rozmawiałem z @epr510 na temat podcastu o „standardzie Bitcoin”, w którym poruszyliśmy temat firmy DAT, reprezentowanej przez MicroStrategy. Główny model to: wykorzystanie niskoprocentowego zadłużenia w świecie fiat do emisji obligacji zamiennych w celu zakupu wysoko zmiennych aktywów cyfrowych. W dłuższej perspektywie chodzi o arbitraż na różnicy między „deprecjacją waluty fiat 🆚 aprecjacją Bitcoina”. Jak niskie są odsetki od zadłużenia? W 2024 roku kilka emisji obligacji zamiennych miało oprocentowanie w przedziale 0-2,25%. Obecnie MSTR posiada 60 miliardów dolarów w Bitcoinie, 8 miliardów dolarów zadłużenia, a roczny koszt odsetek wynosi 800 milionów dolarów. Dlatego Bitcoin musi wzrosnąć tylko o 1,36% rocznie, aby pokryć koszty odsetek. A w rzeczywistości w ciągu ostatnich 10 lat średni roczny zwrot z BTC przekraczał 50%. MicroStrategy jest największym praktykiem „standardu Bitcoin”.