De grootste hindernis voor DeFi - althans met betrekking tot RWAs - is kapitaal. In zijn puurste vorm is lenen via DeFi gewoon activabased lending. Je hebt een verhandelbaar activum als onderpand. Je kijkt naar de liquiditeit, volatiliteit en advance rate en neemt een leenbeslissing. Je beoordeelt het activum of de lener niet. Een analogie is de asset backed commercial paper (ABCP) markt, maar er zijn er meer. Hier wordt het interessant. De ABCP-markt is $400 miljard, en het is ONE van de vele kortlopende financieringsmarkten. Als ik kijk naar Aave (de grootste), zijn er momenteel $9,85 miljard aan stablecoins beschikbaar om te lenen. De realiteit is dat er niet genoeg vraag van kredietverstrekkers is om enige significante migratie van RWAs naar de publieke blockchain te financieren. @Figure zou bijvoorbeeld alle stablecoins op Aave in enkele maanden kunnen verbruiken, en wij zijn een klein deel van de hypotheekruimte. We moeten uitvinden hoe we de prime money funds (die kunnen investeren in meer dan alleen staatsobligaties), de conduit-investeerders, de pensioen-/stichtingscashmanagers, enz. aan de gang kunnen krijgen met DeFi. We hebben overwogen om bepaalde DeFi-pools op Democratized Prime rated te krijgen (analogisch aan ABCP A1/P1), geldbeheerders aan te moedigen om DeFi-gewijde protocollen op te zetten, zelf een ABCP-uitgever te worden en andere paden. Ik geloof ook dat wanneer de GENIUS Act ingaat, er een deposit->stablecoin->DeFi gebeurtenis zal plaatsvinden, maar ik weet niet hoe snel dat zal gebeuren (de prohibitie van rente is een belemmering voor de snelheid hier). Ik hoop dat we dit probleem gezamenlijk kunnen oplossen. Activa zullen niet migreren naar de publieke blockchain als er geen kapitaal is om hen te ondersteunen.