➥ Hvorfor insentivdrevet DeFi vil forsvinne innen 2026 DeFi-protokoller mister ikke brukere når insentivene opphører, de mister dem når risikojusterte avkastninger går tilbake til sine reelle nivåer. TVL-vekst under insentivfasene reflekterer ofte subsidiert deltakelse, ikke varig bruk eller avgiftsgenererende etterspørsel. La oss bryte ned hvorfor denne rent-a-liquid-modellen stadig mislykkes, i en rapport 🧵 fra 30-tallet — — — ► Leie-a-Liquid-syklus I insentivdrevne DeFi-lanseringer er kapitalatferd forutsigbar: likviditet kommer når belønningene subsidierer risikoen, og forsvinner når subsidien forsvinner. Fase 1: Insentiver Høye utslipp kompenserer for risiko og trekker inn kapital raskt. Fase 2: Normalisering Insentivene avtar, og eksponerer reell avkastning i forhold til risiko. Fase 3: Exodus Kapital kjører regnestykket på nytt og avslutter når returene normaliseres. — ► Hvorfor kollapser retensjonen? Beholdningen kollapser fordi insentiver gir ut likviditet og midlertidig skjuler strukturelle svakheter som dukker opp når belønningene normaliseres. ▸ Subsidiert risiko (Impermanent Loss):...