DEN TERMODYNAMISKE VURDERINGEN Oracle har nettopp tapt 35 milliarder dollar i markedsverdi. Om 48 timer. Wall Street mener dette er en inntjeningsfeil. Det er det ikke. Dette er den første dominobrikken. Det som skjedde 11. desember var ikke et inntektsunderskudd. Det var en tilståelse. Oracle avslørte at 57 prosent av sin etterslep på 523 milliarder dollar avhenger av én enkelt kunde: OpenAI. Et selskap som anslår 74 milliarder dollar i kumulative tap frem til 2028. Kredittmarkedene så det først. Oracles femårige kredittderivater nådde 126 basispunkter. Det høyeste siden finanskrisen i 2008. Ikke Microsoft. Ikke Google. Ikke Amazon. Orakel. Selskapet som hele OpenAIs beregningsinfrastruktur nå er avhengig av. Følg pengene nå. NVIDIA investerer 100 milliarder dollar i OpenAI. OpenAI forplikter 300 milliarder dollar til Oracle. Oracle kjøper milliarder i NVIDIA-brikker. Pengene flyter i en sirkel. Hver transaksjon registreres som inntekt. Hver forpliktelse blåser opp hver balanse. Totalt rapportert sirkulære strømmer: 610 milliarder dollar. Dette er ikke svindel. Men det er nettopp strukturen som gikk forut for Lucents sammenbrudd. Leverandørfinansiering nådde 24 prosent av Lucents inntekter før implosjonen ødela 98 prosent av aksjonærverdien. NVIDIAs nåværende eksponering: 67 prosent. I mellomtiden er fysikken ubeseiret. Texas har 230 gigawatt som venter i sin strømkø. Sytti prosent er datasentre. For ett år siden var det tallet 63 gigawatt. GPU-strømforbruket har firedoblet seg på syv år. Rutenett kan ikke vokse raskt nok. Kjølesystemene svikter. Oracles frie kontantstrøm dette kvartalet: minus 10 milliarder dollar. Morgan Stanleys Lisa Shalett forrige måned: "Vi er i syvende inning." Oppgjøret nærmer seg ikke. Den har nettopp kommet. Les hele artikkelen her -

300 milliarder dollar frosset over natten. Gull til 4 300 dollar. Dollarens laveste reserveandel siden 1990-tallet. Suverene stater som kjøper Bitcoin. Og ingen kobler sammen brikkene. Inntil nå. "The Great Repricing" er det viktigste stykket jeg noen gang har skrevet. Les det før alle andre gjør det.

FYSIKKEN BAK PENGER HAR NETTOPP ENDRET SEG FOR ALLTID I 10 000 år sto menneskeheten overfor ett umulig problem: Energi kan ikke lagres. Energi kan ikke transporteres. Energi dør i det øyeblikket den blir født ubrukt. Inntil nå. Jensen Huang, administrerende direktør for det 4,5 billioner dollar store selskapet som driver kunstig intelligens, uttalte nettopp hva som endrer alt: "Bitcoin tar overskuddsenergi og lagrer den som en ny form kalt valuta. Du tar den valutaen hvor du vil. Du tok energi fra ett sted og transporterte den overalt." Les det igjen. Tallene er overveldende. Bare i 2024 ble Texas tvunget til å kaste bort 8 terawatt-timer med vind- og solenergi. Brasil kastet 28 terawatttimer på åtte måneder. Globalt forsvinner over 20 milliarder dollar i ren energi årlig fordi nettene ikke kan absorbere den. Bitcoin-mining bruker nå 211 terawattimer per år. 52,4 % kommer fra fornybare og kjernefysiske kilder. Gruvearbeidere lokaliserer seg på strandede energianlegg og omdanner verdiløst overskudd til globalt overførbar verdi. Dette er ikke digitalt gull. Dette er noe fysikken aldri har tillatt før. For første gang i menneskets historie har energi blitt bærbar. Joule ble omdannet til hasher. Hashes slo seg til ro i satoshis. Satoshis beveget seg over grenser i lysets hastighet. Solen går ned i Arizona. Det fangede sollyset ankommer Tokyo som penger. Wind dør i Vest-Texas. Dette momentumet dukker opp igjen i London som bosetting. Kritikere sa at Bitcoin sløser med strøm. Mannen hvis brikker håndterer de fleste av verdens AI-arbeidsbelastninger sa nettopp det motsatte: Bitcoin er batteriet som aldri eksisterte. Transmisjonslinjen som ikke trenger ledning. Eksport av energi uten tankskipet. Implikasjonene er sivilisatorisatoriske. Strandede fornybare kilder blir lønnsomme. Avsidesliggende områder blir energieksportører. Økonomien i elektrisitetsproduksjon snur permanent. Energi er ikke lenger fanget. Energi er nå gratis.